【行业研究报告】信息技术-通信行业2023年3月投资策略：全面看多通信行业核心资产

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容超配通信行业2023年3月投资策略全面看多通信行业核心资产核心观点行业研究·行业投资策略通信超配·维持评级021-609331500755-81982929machenglong@guosen.com.cnfuxq@guosen.com.cnS0980518100002S0980520120003021-60375411yuanwenchong@guosen.com.cn市场走势相关研究报告《通信行业周报2023年第7期-云厂商加速AI建设，中星26号成功发射》——2023-02-26《通信行业周报2023年第6期-移动启动可视化集采，数据中心液冷方案趋势明朗》——2023-02-19《温控系列专题-ChatGPT推动AI等高算力场景，IDC液冷技术应用有望加速》——2023-02-15《通信行业周报2023年第5期-光电共封装技术持续发酵，云基建产业链关注度提升》——2023-02-12《通信行业周报2023年第4期-政策支持汽车消费，算力应用加速落地》——2023-02-052月行情回顾：板块表现强于大市。2月沪深300指数全月下跌3.01%，通信（申万）指数全月上涨6.79%，跑赢大盘，在申万31个一级行业中排名第1名。2月底通信行业估值相比1月底明显回升，但仍处于近10年以来较低分位数水平。2月份各细分领域普遍上涨，其中，光器件光模块、企业数字化、可视化、北斗等板块领涨，涨幅分别为17.3%、16.0%、11.1%和10.7%。数字经济主线驱动，关注通信行业核心资产与低估值、政策受益板块。随着《数字中国建设整体布局规划》发布，相关顶层规划落地，数字中国建设被纳入领导干部考核指标，彰显全面部署数字中国的决心。通信产业是数字基础设施，也是数据要素产业的重要参与方，有望全面受益，其中重点关注：（1）数据要素催动运营商价值重估：运营商是数据供应商、数据服务商重要参与者之一，数据资产进表后运营商资产价值亟待重估；（2）算力基础设施：算力基础设施是数字中国建设的关键基础设施，“东数西算”工程投资有望加速，叠加AI结构性需求催化，设备商、第三方IDC厂商等有望受益；（3）低估值与政府支出受益板块：数字基础设施中的物联网、北斗等板块目前估值水平合理，具备向上空间，同时数字技术与政务、社会服务、生态环境等方面的融合需要政府开支支持，相关厂商ToG业务具备较好弹性，建议关注政府支出受益板块如北斗等。投资建议：全面看多通信行业核心资产数字中国主线确定，受益于算力基础设施建设与数据要素催化，全面看多通信行业核心资产；同时，数字经济下部分低估值板块与政府支出受益板块有望迎来估值提升，建议配置：（1）数字基础设施：算力基础设施如服务器/交换机（菲菱科思、锐捷网络、紫光股份、浪潮信息等）、光器件光模块（天孚通信等）、IDC（奥飞数据等），工业通信（三旺通信、映翰通等），设备商如（中兴通讯等）；（2）数据要素：三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；（3）低估值与政府支出受益板块：物联网（移远通信、广和通、拓邦股份等），北斗（华测导航等）。2023年3月份的重点推荐组合：中国移动，中国电信，中国联通，中兴通讯，菲菱科思，华测导航，移远通信。风险提示：全球疫情加剧风险、数字中国投资建设不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E