【行业研究报告】ITP HOLDINGS-动态跟踪报告:元宇宙技术多领域赋能,高附加值业务有望引领业绩快速增长

类型: 港股公司研究

机构: 华通证券国际

发表时间: 2023-03-04 00:00:00

更新时间: 2023-03-05 10:12:45

元宇宙技术多领域赋能,高附加值业务有望引领业绩快速增长
——ITPHOLDINGS(08446.HK)动态跟踪报告
⚫事件:公司收购金旅天下,元宇宙业务布局再下一城
2023年3月3日,ITP发布公告,拟由其全资子公司广州异次元科技有限
公司对深圳金旅天下旅行社有限公司进行全资收购。公司拟在此次收购完
成后引入国内一流的专业团队:慧旅联盟,双方合作共同运营金旅天下原
有业务。公司还表示将为金旅天下提供元宇宙应用场景的落地,对其旅游
业务进行数字化转型。我们认为,文旅数字化项目是现阶段元宇宙行业规
模商业化落地的重要切入点,通过完成对金旅天下的并购,公司元宇宙业
务产业链赋能布局将得到进一步完善。
⚫元宇宙商业化短板补强;产业政策密集出台,行业有望迎来红利期
元宇宙发展核心与难点——AI技术迎来突破:ChatGPT的横空出世,或将
元宇宙AI技术的应用成熟周期大幅提前。同时,Pancake光学方案工艺取
得突破,可大幅提高头显的轻薄性能;苹果或将在今年推出采用Pancake
光学技术的首款MR产品,有望有力推动元宇宙硬件终端产品创新和用户
规模化普及,加速元宇宙应用的商业化落地与盈利。
2022年年初,国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》,文中要求:
加快文旅资源的数字化转化开发,推动景区、博物馆等发展线上数字化体
验产品,培育数字文化品牌。规划印发以来,工信部、文旅部等多部门及
全国多地积极响应,各项鼓励引导元宇宙发展的专项产业政策在年内密集
出台,对于文旅产业的数字化赋能发展均予以了高度重视,并在具体措施
上进行了明确部署。
⚫公司老业务向好,新业务爆发;AIGC技术商业化应用在即
2023H1,受益于疫情可控,香港本地演出市场复苏强劲,公司视像显示业
务持续向好,营收同比增长34.6%。子公司鑫杭信息电商平台技术服务业
务迎来爆发期,为公司带来1,652万港元可观增量。公司实现整体营收同比
高增164.8%,营收结构明显优化,抗风险能力增强。
子公司鑫杭信息预计将于年内启动商业化AI视频短剧平台项目,首家提出
“线上横店”模式:能够以游戏化的方式简便地制作连续动画,实现定制
化剧本制作,一键式生成动画等强大、实用功能,将大幅缩短动画视频短
剧的创作周期。我们认为,公司AI视频短剧平台有望凭借独创性、领先的
AIGC技术在动画视频短剧领域快速占领市场,实现规模化商业落地。
⚫公司盈利预测与估值
预计公司2023-2025财年营收分别为2.65/11.31/15.07亿港元,YOY分别为
1202.4%/326.9%/33.2%;EPS分别为0.004/0.08/0.25港元,YOY分别为
112.7%/2027.7%/209.6%。根据合理估值测算,上修公司六个月内目标价至
13.80元/股,维持公司“强烈推荐”投资评级。
⚫投资风险提示
公司与慧旅联盟合作情况、AI视频短剧平台项目商业化落地进展不及预期。
⚫核心业绩数据预测