【行业研究报告】有色金属-有色金属行业周报：需求复苏得到验证，看好供给受限金属品种

观点：国内PMI均连续两个月处于扩张区间，本次超预期也再次印证国内春
节后的经济复苏明显。目前，国内基建持续发力，相关稳经济政策继续落地，
基建项目施工加快，工地开复工情况超过去年同期水平；随着国内经济的复苏，
基建项目施工加快，工地开复工情况超过去年同期水平；随着国内经济的复苏，
制造业企业信心逐步恢复，产业链需求正在逐步修复；居民端恢复最为迅速，
春节前后的服务类消费大幅回暖。出口方面，虽市场预期海外可能将发生衰退，
但是近期出口有所反弹，超过市场预期。综合来看，国内需求复苏仍在进行中，
我们看好在复苏周期的工业金属行情。
2、公司观点：银泰黄金发布年报，2022年归母净利润11.24亿元，同比下滑
11.69%；海亮股份拟59亿在印尼投建年产10万吨高性能电解铜箔项目
银泰黄金：近日发布2022年年度报告，报告期内公司实现营业收入83.82亿
元，同比下滑7.29%；归母净利润11.24亿元，同比下滑11.69%。
观点：2022年公司受不可控因素影响，本年度业绩略有下滑，主要原因为：吉
林板庙子受疫情影响停产，销量同比下降；青海大柴旦选厂磨机筒体人孔盖附
近意外开裂，下半年停产两个月对磨机筒体进行更换并调试；玉龙矿业受北京
冬奥会、冬残奥会影响，无法采购炸药，致使生产进度受到影响。上述因素导
致本年度矿产金销量同比下降3.23%至6.89吨，矿产银销量同比下降6.91%至
180.86亿元。叠加原材料价格上涨，生产成本上升影响，造成本年度业绩下滑。
目前公司正在积极推进重点增量项目：（1）青海大柴旦的细晶沟金矿探转采主
要手续已经办理完成，预计2023年取得细晶沟金矿（新立）采矿权证；青龙
沟金矿Ⅱ、Ⅲ矿带已经完成划定矿区范围批复、水土保持审查等工作，计划
2023年取得青龙沟金矿采矿权证（Ⅱ、Ⅲ矿带）。（2）玉龙矿业方面，1400t/d
选矿技改工程在2022年6月进入试生产阶段，8月中旬基本已达到设计处理
能力，12月通过安全设施竣工验收，为玉龙矿业产能提升及利润增长提供了
坚实基础；（3）华盛金矿方面，2023年1月评审机构组织专家及第三方机构
完成了野外核查，目前储量评审备案工作正在有序推进。银泰黄金拥有国内少
有的优质黄金矿山，同时多个项目正在积极推进。
海亮股份：公司董事会审议通过了《关于在印尼投资建设年产10万吨高性能
电解铜箔项目的议案》，同意公司在印尼投资建设年产10万吨高性能电解铜
箔项目。项目投资总额59亿元，其中固定资产投资47亿元，流动资金12亿
元（最终投资总额以实际投资为准）。从建设期来看，项目分二期建设，每期
5万吨。项目一期计划于2023年-2025年建设完成；项目二期计划于2025年-
2027年建设完成。
观点：海亮股份从2021年年底开始进军铜箔领域，强大的公司执行力推动项
目建设和投产进度迅速：年产15万吨高性能铜箔材料项目于2021年12月开
工建设，2022年9月项目一期一步1.25万吨投产，项目一期5万吨高性能锂
电铜箔产能将于2023年一季度全部投产。目前公司产品已经得到下游国内外
头部客户的广泛认可：蜂巢能源、多氟多、兰钧、鹏辉、安驰等客户已经通过
审厂，实现批量供货；宁德时代、比亚迪等预计将于2023年第二季度实现批
行业基本数据
占比%