【行业研究报告】金融-非银金融行业跟踪周报：备案新规促私募市场优胜劣汰，险资入市ABS/REITs迎多元发展

复苏节奏、2023年1月经济数据将影响券商板块整体走势，券商2023Q1业绩将影响券商个股股价走势。1）市场波动业绩承压，预计2023年业绩迎来拐点。2022Q1~3上市券商营业收入同比-20.6%，归母净利润同比-29.7%。随着政策利好逐步落地、经济复苏带动市场情绪回暖，我们全面注册制呼之欲出，利好券商投行业务链（投行、研究、投资、做市等），相关配套政策值得期待。3）估值底部区间，静待估值修复行情。1.02，处于历史分位数底部），下行空间有限；预计随着权益市场景气度2023年开门红实际表现略超预期，竞品收益率下行及居民防御性储蓄资源上升是核心原因，负债端底部反转预期迹象逐步显现。疫情防控放开深化，长痛不如短痛，微观出行数据恢复超预期，新单有望实现触底回升，扭转近三年新单复苏颓势。2022Q3货币政策执行报告明确了后续货币政策目标为实现宽信用，2022Q2以来的超宽松的货币环境将逐续货币政策目标为实现宽信用，2022Q2以来的超宽松的货币环境将逐步收敛。随着防疫政策优化对于经济修复的预期升温，叠加宽信用效果逐步显现，长端利率与权益市场有望迎来共振向上催化。金融科技：乘信息安全之风，破科技金融之浪。1）大型平台频获利好，金融科技暖风渐近，互联网金融或将进入常态化监管。2）信息安全政策发力，国产化替代进程加速，金融信创直接受益。3）注册制改革深化，券商投行业务逻辑及范围或将出现重大变化，相关金融IT基础设施将迎来新一轮更新换代需求。4）财富管理机遇凸显，驱动头部券商持续强化科技投入；智能投顾等创新产品逐渐推广，金融科技行业成长空间进一步被打险板块推荐个股组合：推荐【中国太保】、【中国平安】、【中国人寿】；③金融科技推荐个股组合：推荐【东方财富】、【同花顺】、【恒生电子】。◼流动性及行业高频数据监测：高频数据监测本周上周环比2022同期比中国内地日均股基成交额（亿元）9,5391.73%-10.71%中国香港日均股票成交额（亿港元）95113.39%0.98%两融余额（亿元）15,8630.06%-8.40%基金申购赎回比1.001.081.19开户平均变化率8.64%0.86%17.16%注：中国内地股基成交额和中国香港日均股票成交额2022同期比为2023年初至今日均相较2022年同期日均的同比增速；基金申购赎比和开户平均变化率上周环比/2022年同期比分别为上周与2022年同期（年初至截止日）的真实数据（比率）◼行业重要变化及点评：1）中基协发布《私募投资基金登记备案办法》。我们认为，此次《办法》的出台，不仅可以明确登记备案的标准，还能加速行业优胜劣汰，引导私募基金行业高质量发展。随着《办法》的出台，大量不具备持续募资的能力的中小管理人将进一步被市场淘汰。2）进一步打通了ABS和REITs的一二级市场，有助于推动统一监管体系的构建，对于多层次ABS以及REITs市场的高质量发展将起到推动作用，利好资产管理经验丰富的优质保险资产管理机构。◼风险提示：1）宏观经济不及预期；2）政策趋紧抑制行业创新；3）市场竞争加剧。-21%-19%-17%-15%-13%-11%-9%-7%-5%-3%-1%1%3%2022/3/72022/7/52022/11/22023/3/2非银金融沪深300