【行业研究报告】农林牧渔-农林牧渔行业周报:生猪养殖业再现去产能,白羽肉种鸡性能弱于往年

类型: 行业周报

机构: 华安证券

发表时间: 2023-03-04 00:00:00

更新时间: 2023-03-05 14:14:39

补栏积极性仍然低迷。农业部最新数据也印证了补栏意愿疲弱,2023
年1月末,全国能繁母猪存栏量4367万头,环比下降0.5%,生猪养
殖行业再现去产能;③本周大体重猪价格超过标猪价格。根据涌益
咨询数据(2.24-3.2):全国出栏生猪均重120.76公斤,较前期高点
130.62公斤下降7.5%,周环比上升0.4%;175kg与标猪价差0.03元/
斤,200kg与标价价差0.07元/斤,150kg以上生猪出栏占比5.47%,
本周大体重猪价格超过标猪价格,二次育肥对猪价的负面影响基本消
除。本轮周期,猪价扰动因素明显增多,二次育肥导致的生猪均重和
出栏节奏变化,生产效率变化、延迟配种、消费大幅波动等,均会对
猪价产生较大影响。理论上讲,能繁母猪存栏量从2021年7月趋势
性降至2022年4月最低点,由此推断,今年5月前,生猪出栏量会
环比下降,猪价将维持高位。然而,自去年12月以来,猪价持续低
迷且行业深度亏损,近期猪价仅出现小幅回暖,若3-4月猪价仍未出
现大幅上涨,我们需要重新评估生产效率提升和消费低迷对猪价的负
面影响。④猪企头均市值已处历史底部区域,继续推荐生猪养殖板
块。根据2023年生猪出栏量,预计温氏股份头均市值3758元、牧原
股份头均市值3631元、天邦食品头均市值1388元、中粮家佳康头均
市值1677元。一、二线龙头猪企估值均处于历史底部,上市猪企估
值已先于基本面调整到位,生猪养殖行业配置正当时。
白羽肉种鸡性能弱于往年,黄羽鸡价格周环比涨跌互现
①白羽肉种鸡性能弱于往年。周五白羽鸡产品价格11800元/吨,周环
比上涨2.2%。白羽肉鸡协会公布2023年1月报:1月全国祖代更新
量8.6万套,同比下降31%;强制换羽量1.1万套,全国祖代更新量和
强制换羽合计9.7万套,同比下降22.2%;父母代雏鸡553.14万套,
同比增加13.3%。我们维持此前判断,父母代鸡苗价格上行周期将于
2023年5月启动,商品代价格上行周期将于2023年底启动。受欧美
爆发高致病性禽流感影响,我国父母代鸡苗价格已提前大幅上涨。本
周我们在山东白羽鸡草根调研过程中了解到,目前种鸡性能明显弱于
2016-2021年,种鸡以慢羽为主,产蛋系数偏低,死淘率偏高;我们将