【行业研究报告】中际联合-中际联合点评报告：国内风电新增装机高增+海外+其他领域拓展，23年业绩拐点向上

国内风电新增装机高增+海外+其他领域拓展，23年业绩拐点向上
——中际联合点评报告
投资要点
❑2023年风电新增装机量预计高增，公司国内需求有望回暖
2022年国内风电招标量约112GW，同比提升27%，创历史新高，为2023年风电装
机量高增奠定基础。根据风能专业委员会预测，2023年中国风电新增装机规模将
机量高增奠定基础。根据风能专业委员会预测，2023年中国风电新增装机规模将
达到70-80GW，其中陆上风电60-70GW，海上风电8-10GW。公司主营业务高空升
降设备交货期主要在风电项目建设后期，与风电装机吊装进度密切相关，公司将
直接受益于2023年风电装机量高增。
❑公司积极拓展海外市场，2023年海外市场市占率提升有望超预期
美国、印度风电存量市场空间大。截止目前，美国市场约7.3万台存量风机，剔
除即将退役老旧风机，约5.5台风机未安装升降设备。2018年起公司积极开拓海
外市场，2018-2021年公司海外收入占比从9.86%提升至16.91%，显著提升。公
司多款产品逐步通过海外客户认证，未来市占率提升有望超预期。
❑公司积极开拓其他领域，多领域拓展为公司打造第二增长曲线
公司已在电网、建筑、桥梁等领域有丰富项目经验，目前在电网、建筑、个人安
全防护领域陆续推出新产品，如电网、建筑领域的爬塔机、智能安全帽、爬梯导
向输送机。从市场规模来看，电网领域爬塔机国内存量市场规模超千亿，建筑领
域爬塔机国内存量市场规模超百亿，智能安全帽国内新增市场规模约40-50亿/
年。新兴领域积极拓展，有望打开公司成长空间。
❑2023年业绩拐点向上；长期看好公司海外市场、后市场服务及其他领域拓展
短期来看：1）需求端来看，2023年国内风电装机量高增确定性较高，国内需求
回暖；2）成本端来看，公司安全防护产品（爬梯等）主要原材料为铝，成本占
比较高近80%。根据长江有色市场数据，从最高点2022年3月7日23870元/吨
下行至2023年3月3日18550元/吨，降幅22%。预计公司盈利能力有望修复。
长期来看：1）海外市场：公司产品凭借性价比、产品质量、服务等优势，在海
外市场渗透率有望持续提升。2）其他领域：除风电领域，公司产品可运用在其
他领域，如建筑、电网、通讯、桥梁等。产品核心技术基本一致，仅运用场景有
所差异。近年来公司在其他领域拓展取得进展，未来有望成为新增长点。3）后
市场服务：风电后市场空间广阔，根据《中国后市场发展报告2022》显示，预计
到2025年我国风电后市场市场规模突破650亿。
❑盈利预测
预计公司实现归母净利润分别为1.7、3.2、4亿元，分别同比下滑26%、同比增
❑风险提示