【行业研究报告】-煤炭行业月报：估值优势明显，供需共振下煤炭值得关注

核心观点
当前“两会”临近，安监又再趋紧，整体供应偏谨慎的格局不会改变。宏观方面，经济
氛围转好。企业生产等资金扶持力度加大，国内经济复苏值得期待。1月企业中长期贷款
同比增长1.4亿元，有望推动实体经济边际向好。伴随复工复产的加速，行业需求有望迎
来超预期增长。行业方面，行业盈利能力稳定，当前我国经济恢复的决心仍在，随着中
国经济复苏动能的积累，叠加海外经济当前表现正在持续向好，原材料企业复产节奏加
国经济复苏动能的积累，叠加海外经济当前表现正在持续向好，原材料企业复产节奏加
快，需求有望再次进入旺季，产品价格将迎来较大反弹。
关于细分投资机会方面，我们认为，当前煤炭行业基本面、政策面共振，配置板块正当
时。估值上来看，煤炭企业PE水平普遍在4-6倍，在过去几年的业绩上可以看出，企业持
续性远超预期，具有较高的板块性价比。在产地安监趋紧、消费预期偏好等因素的共同
作用下，我们建议关注两条主线：一是公司治理结构优秀、安全生产投入高的中国神华、
中煤能源等；二是煤矿安全设备产业链中的优质公司，如精准信息、梅安森等。

上月市场表现
2023年2月1日至2023年2月28日,煤炭指数上涨2.93%，上证指数上涨0.74%，沪深300下