【行业研究报告】三一重工-三一重工点评报告:三一集团向万亿市值迈进,三一重工业绩有望拐点向上

类型: 事件点评

机构: 浙商证券

发表时间: 2023-03-05 00:00:00

更新时间: 2023-03-06 11:16:08

三一集团向万亿市值迈进,三一重工业绩有望拐点向上
——三一重工点评报告
事件:据澎湃新闻:2月28日晚,在三一集团第37个“三一节”前夕,67岁的创
始人梁稳根提出了第三次创业目标:三一集团要向万亿市值迈进。
始人梁稳根提出了第三次创业目标:三一集团要向万亿市值迈进。
投资要点
❑三一集团:开启第三次创业,向万亿市值、3千亿销售额迈进
三一集团要达到万亿市值,具体来说是实现“333、366”目标:3000亿销售额、
30000名工程师、3000名工人;工程机械、港口机械、煤机矿车成为世界第一,
风能装备、新能源商用车、石油装备、电池装备、氢能装备、光伏装备成为中国
第一,工业互联网、动力电池、光伏产业、建筑工业化、环保装备、投资协同实
现破局。截至3月3日收盘,三一集团总市值2303亿元,距离万亿市值还有较
大空间。其中,三一重工市值1637亿元、三一重能(688349)市值443亿元、
三一国际(00631.HK)市值253亿港元(折合人民币223亿元)。
❑三一重工:受益国内需求边际改善,出口维持高增,公司业绩有望拐点向上
2022H1公司出口收入占比超40%,预计2023年公司挖机出口收入同比增长30%
以上;国内需求边际逐步改善,项目开工提速,挖掘机市占率稳中有升、接近
30%;2022年单三季度毛利率连续三个季度提升,随着国四挖机价值量提升,叠
加出口占比提高,预计2023年公司盈利能力有望继续改善;起重机械、混凝土
机械2023年有望企稳回暖,公司业绩提升空间大,有望拐点向上。
❑国内更新需求触底、下游景气度回暖,叠加出口拉动,工程机械行业筑底向上
按挖掘机第8年为更新高峰期测算,2023年挖机更新需求触底。据工程机械协
会统计,1月挖机销量海外占比67%,继12月后再创新高,全年出口有望持续
保持较高增速,国内更新需求及出口逐渐占据主导。12月我国房屋新开工面积
累计同比下滑39.4%;全国基础设施建设投资累计同比增11.52%。随着国内更新
需求逐步见底,房地产支撑预期增强,基建拉动效应逐步显现,叠加出口持续高
增长,平滑作用将更加凸显,预计挖掘机、起重机2023年见底。
❑工程机械为当下优势产业,中国龙头有望迈向全球龙头
工程机械为中国当下优势产业,中国公司能依赖规模经济、产业链优势、运营效
率优势取得全球龙头地位。三一重工等行业龙头将在完成国内的进口替代后凭借
国际化、数字化、电动化取得相当的市场份额,从中国龙头走向全球龙头。
❑三一重工:智能化、电动化布局引领行业发展,占据未来工程机械新高地
2022H1公司累计实现18家灯塔工厂建成达产,第一座海外“灯塔工厂”印尼工
厂投产。电动起重机产品及电动搅拌车市场份额均为第一,电动挖掘机与装载机
已实现市场化销售,智能化、电动化布局投入力度大,占据未来行业新高地。
❑盈利预测:预计2022-2024年归母净利润为43亿、66亿、91亿元,同比增长-