【行业研究报告】钢铁-钢铁周报：钢材延续去库，旺季需求可期

钢铁周报20230304
钢材延续去库，旺季需求可期
钢材延续去库，旺季需求可期
2023年03月04日
➢价格：本周钢材价格上涨。本周20mmHRB400材质螺纹价格为4310元
/吨，较上周环比+1.2%，热轧3.0mm价格为4410元/吨，较上周环比+0.9%。
本周原材料价格分化，港口铁矿石价格上涨；焦炭价格持平；废钢价格下跌。
➢利润：本周螺纹钢利润回落。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧
和冷轧吨毛利分别环比前一周-13元/吨，-18元/吨和+11元/吨。短流程方面，
本周电炉钢利润环比前一周回升。
➢产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比下滑、社库
周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量947万吨，周环比升15.14万
吨，其中建筑钢材产量周环比增14.93万吨，板材产量周环比升0.21万吨，螺
纹钢本周增产12.86万吨至295.03万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总
库存周环比降17.03万吨至1650.73万吨，钢厂总库存667.61万吨，周环比降
18.53万吨，其中，螺纹钢社库降4.98万吨，厂库降9.38万吨。表观消费量方
面，测算本周螺纹钢表观消费量309.39万吨，周环比升15.71万吨，本周建筑
钢材成交日均值17.42万吨，周环比增长5.79%。
➢投资建议：钢材延续去库，周内社库、厂库双双下滑，下游消费继续复苏，
建材、板材消费边际好转。宏观层面，2月制造业PMI数据超预期。进入3月，
钢材传统消费旺季逐步开启，钢价有望继续走高。短期基本面上，下游开工继续
好转，测算本周螺纹钢表观消费量309.39万吨，周环比升15.71万吨。库存方
面，国内钢材延续去库，其中社会库存周环比下滑17.03万吨。整体看，宏观层
面制造业PMI数据超预期，稳增长政策效应显现，叠加3月份钢材传统消费旺
季逐步开启，钢价有望继续走高。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股
份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标
的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、新兴铸
管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。
➢风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。
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