【行业研究报告】电气设备-光伏产业链周评（3月第1周）：石英砂及坩埚大幅涨价，硅片报价逆势上调

摘要及投资建议
摘要及投资建议
【主产业链】
•本周光伏主产业链成交均价（M10）：硅料235元/KG，约合0.635元/W，环比-0.014元/W；硅片6.22元/片，约合0.838元/W，环比持平；电池片1.11
元/W，环比-0.02元/W；单玻组件1.77元/W，环比-0.01元/W。
•本周硅料/硅片/电池/组件静态单瓦毛利分别为0.443/0.142/0.104/0.003元/W，环比变化分别为-0.012/+0.007/-0.020/+0.013元/W。
【辅材】
•硅片端辅材环比变化：石英坩埚20000元/只，环比+25%。
•电池端辅材环比变化：正面银浆、背面银浆环比持平。
•组件端辅材环比变化：3.2mm玻璃环比-2.0%，2.0mm玻璃环比-2.7%；EVA胶膜、POE胶膜、焊带、背板、铝边框价格均环比持平。
•部分辅材上游环比变化：外层石英砂7.5万元/吨，环比+36.4%；EVA粒子1.8万元/吨，环比+2.3%。
【投资建议】
当前产业链价价格整体企稳，预计后续硅料价格将进入长期下行通道，硅料放量降价将带来下游各环节以及部分辅材环节的量利齐升，建议关注：
•1）一体化组件商环节，有望在原材料价格下行阶段受益，实现量利齐升，并且在新型电池技术领域具备更强的整体竞争优势，晶科能源、晶澳科技、天
合光能、隆基绿能；
•2）硅片环节，石英砂紧缺促使硅片竞争格局分化，硅片龙头企业石英砂保供能力和制造能力优势凸显，推荐TCL中环；
•3）电池环节，2023年N型电池需求有望显著提升，N型技术红利释放，当前制造端以TOPCon为主，推荐钧达股份；
•4）辅材环节，硅料放量降价带来部分环节量利齐升，以及N型变革下的结构性机会，关注胶膜环节（海优新材、赛伍技术）和银浆环节（聚和材料）。
【风险提示】原材料价格下降不及预期，全球贸易形势变化，行业竞争加剧，政策变动风险。