【行业研究报告】交通运输-交通运输行业周报:工业经济复苏带动干散货运景气度,2月物流景气指数大幅回升

类型: 行业周报

机构: 中银证券

发表时间: 2023-03-06 00:00:00

更新时间: 2023-03-06 12:14:56

①制造业生产经营持续回暖,工业经济复苏带动干散货运景气度。据国家统计局数据,
2月PMI上升2.5Pct至52.6%,这说明随着防疫政策的优化和春节后经济活动的逐步
复苏,制造业生产经营在2月持续回升。截止3月3日,BDI运价指数较低点反弹涨
幅超过1倍,所有船型日租金全面上扬,随着工业经济的复苏,各项原材料需求增加,
进而拉升各类型船舶的运输需求,带动大型船运价格的上升。我们认为节后钢厂持续
保持复产,预计中国钢厂将持续补充铁矿石库存,以满足生产需求。我们认为在BDI
指数大幅回暖以及PMI见底回升的背景下,过去受到散运业务拖累的相关船东有望持
续受益。②民航国际线持续复苏,国际单日客运航班量3年首破500班次。3月
续受益。②民航国际线持续复苏,国际单日客运航班量3年首破500班次。3月
1日国际及地区航线实际执飞客运航班量达513班次,这是3年以来,国际及地
区航线单日客运航班量首次恢复至500班次以上。当前出境最热国家是泰国,单
日飞往泰国的航班量已达30班次以上。出境最热地区是香港,单日飞往香港的
航班量已达40班次。在各国政府积极推进以及需求端大幅增长的背景下,航空
端景气度会进一步提升,各项指标数据会继续向疫情之前靠近。③企业复工复产
物流供需两端回暖,物流业景气度大幅回升。2023年2月份中国物流业景气指数为
50.1%,较上月上升了5.4个百分点。物流业景气指数回升主要得益于供需两端的回暖、
产能增加和物流业务量的增加等因素的影响。具体而言,业务量增加、库存量回升、
库存周转加快、资金周转率提高、从业人员增多、新订单和业务活动预期指数继续保
持回升,业务总量指数也回升。设备利用率指数月环比提高了6.9个百分点,显示出
随着业务量规模的扩大,物流相关设备利用率有所提高。今年2月,业务活动预期指
数为57.6%,较上月回升1.9个百分点,企业对行业恢复发展预期向好。企业主营业务
利润指数也达到46%以上,环比提高5.1个百分点,回升到去年2月份以来最高位。
这些数据表明,经济政策措施效应进一步显现,企业复工复产加快,预期向好,物流
业景气指数有望继续保持稳步回升。
行业高频动态数据跟踪:
①航空物流:3月上旬期间运价将略有上涨。②航运港口:BDI指数持续大涨,原
油TCE运价指数小幅上涨;③快递物流:2023年2月份中国物流业景气指数为
50.1%,较上月上升了5.4个百分点。④即时物流:2022年我国即时配送的订单
超过400亿单,同比增长30%左右,市场规模达到约2000亿元。⑤航空出行:3
月第一周国际日均执飞航班环比增加7.89%,同比增加231.02%。⑥公路铁路:
甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值达502.5,2月25日通车数达973车。⑦交
通新业态:2023年2月,理想汽车销量为16620辆,同比上升97.53%。
投资建议:
建议积极布局跨境物流供应链赛道机会。重点推荐中远海特(600428.SH)、嘉
友国际(603871.SH)、海晨股份(300873.SZ)、顺丰控股(002352.SZ)。建
议关注长久物流(603569.SH)。
建议关注油运复苏带来的投资机会。重点推荐招商轮船(601872.SH),建议关
注中远海能(600026.SH)和招商南油(601975.SH)。
动态参与航空出行板块困境反转机会。建议关注中国国航(601111.SH)、上海