【行业研究报告】交运设备-汽车行业周报：边际改善确定，看好特斯拉产业链

行情回顾：本周（2.27-3.3）上证指数+1.87%，深证成指+0.55%，沪深
300指数+1.71%。汽车板块整体下跌，SW汽车板块整体-1.27%，板块排
名30/31。SW乘用车板块-0.25%，SW商用车+0.92%，SW汽车零部件
名30/31。SW乘用车板块-0.25%，SW商用车+0.92%，SW汽车零部件
-2.47%，SW汽车服务+1.02%，SW摩托车及其他+2.01%。从估值水平来
看，申万汽车板块整体PE为34.1倍，当前汽车板块整体PE位于近五年历
史的84.5%。汽车零部件子板块PE为32.3倍，位于近五年历史的84.1%；
乘用车子板块PE本周位于32.0倍，位于近五年历史的59.0%；商用车子
板块PE为156.5倍。
行业近况：2月13-19日，乘用车市场零售3.8万辆，同比-14%，环比上
月同期+11%；乘用车市场批发4.6万辆，同比-19%，环比上月同期+46%。
终端回暖，把握特斯拉产业链。补贴退坡及假期对终端的影响逐步淡化，目
前汽车市场活跃，各车企频繁动作，发布新车、新品牌，行业价格战持续，
刺激新能源车终端销量回暖。乘联会预估，2月新能源乘用车批发50万辆，
同/环比+60%/+30%。特斯拉发布会分享了降本、技术细节、资本开支等
规划，官宣墨西哥超级工厂。核心供应链既受益特斯拉的强势扩张，也具备
给其他优秀车企配套的能力，中长期发展可期。
投资建议：整车：竞争加剧，价格内卷继续，终端边际改善趋势确定，景气
逐渐提升，整车已到布局时期：看好理想汽车，建议关注长安汽车、比亚迪、