❖美国1月零售环比增速超预期,叠加历史低位失业率,体现出较强的经济韧
性,需求复苏预期加强;同时,美国大型KA年报出炉,海外必选韧性强、可
选承压+库存压力释放的逻辑得到验证。在此背景下,我们持续看好去库与供
给侧出清所带来的α修复,以及海外性价比必选的需求韧性。
❖跨境出口链:1)宏观层面,我国23年出口预期上修,复苏程度或可超市场
❖跨境出口链:1)宏观层面,我国23年出口预期上修,复苏程度或可超市场
预期;2)中观层面,本周劳氏、塔吉特等大型零售商年报出炉,持续验证海
外刚需性价比商品增速超预期+库存去化观点,上半年补库订单有望带来跨境
链企业业绩修复;3)推荐:必选标的方面,推荐华凯易佰(300592.SZ)、关
注吉宏股份(002803.SZ)、以及受益线下订单修复的手工具龙头巨星科技
(002444.SZ);可选方面,推荐受益版块估值修复的安克创新(300866.SZ),
以及大叶股份(300879.SZ)、创科实业(0669.HK)、泉峰控股(2285.HK)等
工具品类补库修复机会。
❖线下零售:1)专业连锁业态供给侧出清更加明显,恢复弹性优于购百业态,
建议关注孩子王(301078.SZ);2)国企改革主线:市场化机制建设完成,23
年逐步兑现业绩,推荐小商品城(600415.SH)、重庆百货(600729.SH);3)
主业复苏:天虹股份(002419.SZ)、家家悦(603708.SH);4)主题机会:关
注市内免税对有税业务的扩展预期:百联股份(600827.SH)。
❖产业互联网:数字经济相关政策持续出台,行业贝塔走强加固公司未来业绩
高增趋势,建议关注当前处于估值低位的国联股份(603613.SH)。
❖风险提示:宏观经济增长不及预期风险;海外通胀风险。
表1:重点公司投资评级:
代码公司