【行业研究报告】金融-非银金融行业周报：国央企估值重塑，基金发行回暖

➢核心观点：2月23日我们发布了深度报告《什么是中国特色估值体
系》，本周市场对国央企估值重塑高度关注。我们认为中国特色估值
体系核心在于引导市场资源服务国家战略，“促进科技、资本和实体
经济高水平循环”。无论是提质增效、重组优质未上市资源，还是运
用市值管理工具给予投资者更强信心，我们认为上市国央企质量提
升、估值重塑都有望对资本市场形成良性带动，同时也有望为服务于
从我们跟踪的基金新发数据来看，截至2月28日，今年前两个月新
成立基金134只，总发行份额达1292亿份。其中二月新成立基金75
只，发行份额884.22亿份，环比提升117.1%。受到春节假期的影
响，从总量上来看，新年以来两个月的发行份额并不算突出，但从基
金的平均发行份额指标中，仍能看到基金发行市场回暖迹象。二月新
成立基金的平均发行份额11.79亿份，为2022年9月以来的新高，
并且较1月份6.90亿份的平均发行份额显著提高。
保险板块，负债端方面，当前行业仍处于“磨底”阶段，近年来随着
各大险企寿险改革和产品结构调整，相关改革效果已逐渐开始显现，
各大险企寿险改革和产品结构调整，相关改革效果已逐渐开始显现，
我们认为随着经济活动的不断恢复，保险消费有望逐步回暖。我们前
期在报告《保险投资逻辑有望逐渐从估值修复转向资负共振》（2023
年2月3日发布）中提出，后续板块表现有望逐渐从“估值修复”逻
辑转向“基本面改善”。
➢市场回顾：本周主要指数上行，上证综指报3328.39点，环比上周
+1.87%；深证指数报11851.92点，环比上周+0.55%；沪深300指
数报4130.55点，环比上周+1.71%；创业板指数报2422.44点，环
比上周-0.27%；非银金融（申万）指数报1600.36点，环比上周
Ⅱ(申万)指数1084.38点，环比上周+4.12%，多元金融(申万)指数报
1159.29点，环比上周+1.17%；中证综合债（净价）指数报99.56，
环比上周-0.03%。沪深两市A股日均成交额8464.58亿元，环比上周
+1.07%，日均换手率1.06%，环比上周+0.02bp。截至3月2日，两
融余额15862.02亿元，较上周+0.28%。截至2023年2月28日，股
票型+混合型基金规模为7.08万亿元，环比+0.41%，2月新发权益基
金规模份额289亿份，环比+58.40%。个股方面，券商：华创阳安环
+3.20%。保险：中国平安环比上周+4.32%，中国人寿环比上周
+3.80%，中国太保环比上周+3.04%，新华保险环比上周+4.06%。
互联互通股票范围扩容正式落地，A股再迎“活水”。