【行业研究报告】交运设备-汽车行业研究周报：特斯拉发布宏图第三篇章 降本增效重塑行业定价体系

每周一谈：特斯拉发布宏图第三篇章降本增效重塑行业定价体系
特斯拉发布宏图第三篇章——全面转向可持续能源，目标在2050年前实现能
特斯拉发布宏图第三篇章——全面转向可持续能源，目标在2050年前实现能
源100%可持续。在电动汽车方面，特斯拉希望通过降本增效，来实现2030年达
到2000万辆的年产量目标，从而打造一支拥有约8500万辆汽车全球电动车队。
特斯拉一直对汽车生产工艺做减法。到2022年，Model3每辆车的成本已降低
30%，销售和管理费用比传统汽车制造商低60%至70%。特斯拉下一代汽车将通
过生产和设计优化，实现“45秒生产一辆车”、“组装成本降低50%”的目标。
汽车制造流程将同时进行串行和并行组装，更多工人、机器人将同时参与装配
工作，操作密度相比Model3提高44%，生产效率提升30%。
继续减少车身零部件数量，并增强自研和软件的重要性。特斯拉下一代平台将
减少75%的碳化硅使用，下一代永磁驱动电机将完全不使用稀土材料，将为
下一代汽车自主设计所有控制器，所有汽车将转向48伏电力系统。
更高的利润空间给了特斯拉定价的主动权。特斯拉目前主打低价策略，未来随着
成本的进一步降低，加之可能推出更便宜的车型，这对国内造车新势力来说，会
造成诸多不利影响。如果特斯拉接下来进一步降价，国内主机厂将会面临更大的
竞争压力，行业定价策略将被重塑。
市场回顾：
截至3月3日收盘，汽车板块-1.3%，沪深300指数1.7%，汽车板块跌幅高于沪
深300指数3个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31个板
块中位列第30位，表现不佳。年初至今汽车板块9.4%，在申万31个板块中位
列第15位。
子板块周涨跌幅表现：板块涨跌互现，其它运输设备（4.8%）、商用载客车
（4.2%）和汽车综合服务（2.9%）涨幅居前，汽车电子电气系统（-
3.7%）、其他汽车零部件（-3.2%）和轮胎轮毂（-2.7%）跌幅居前。
子板块年初至今涨跌幅表现：所有板块均出现上涨，汽车综合服务
（23.5%）、摩托车（23.1%）和其他运输设备（21.4%）涨幅居前。
涨跌幅前五名：中集车辆、宇通客车、爱玛科技、永安行、远东传动。
涨跌幅后五名：坤泰股份、立中集团、新朋股份、越博动力、星源卓镁。
本周投资策略及重点关注：
汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源
电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先
发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的
低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心
标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益
股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业
对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。
本周重点关注组合：比亚迪20%、理想汽车20%、拓普集团20%、瑞可达20%
和上声电子20%。
风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧
的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。
2023年3月5日