【行业研究报告】房地产-房地产行业研究周报：2月房企销售改善 民企拿地回温

2月房企销售排行榜出炉，房企销售数据同比增速有显著改善。中指研究院房企
权益销售额TOP100总金额累计同比增速-6.4%，较1月提高27.4pct，单月同
权益销售额TOP100总金额累计同比增速-6.4%，较1月提高27.4pct，单月同
比增速+35.9%，较1月提升69.7pct，尽管存在部分农历春节假期错位的影响，
但房企销售同比增速改善幅度较高，反映了新房市场回暖的现实。
预计1-2月全国商品房销售累计同比增速将有同步的显著改善。由于统计局的
口径包括部分房企开发的保障性住房，且存在2022年房企销售排行榜挤水分，
部分头部民企局部违约导致业绩大幅下滑的三重影响，2022年统计局商品房销
售数据与TOP100房企销售数据同比增速存在一定差异，从累计口径来看二者
差距范围在15.4-26.1pct之间；参考历史规律统计局销售数据应表现好于房企
端，1-2月商品房销售数据将同步迎来显著改善。
分规模来看，大规模房企仍体现出竞争优势。TOP10、TOP11-30、TOP31-50
房企2月权益销售额累计同比增速分别为+3.59%、-6.61%、-23.95%，分别较
上月提升31.2pct、27.7pct、21.5pct，单月同比增速分别为+57.84%、
+32.41%、+7.36%，分别较上月提升85.4pct、66.7pct、52.8pct。
除新进排行榜房企外，TOP50房企中已有28家房企实现累计同比增速转正。
增速最高的10家房企分别为中国中铁（+214%）、保利置业（+192%）、中建三
局（+172%）、越秀地产（+150%）、北京城建（+137%）、兴城人居
（+103%）、华润置地（+82%）、华发股份（+75%）、电建地产（+61%）、招
商蛇口（+57%）。
从行业的相对站位来看，2月权益销售排行榜较1月变动不显著，但较2022年
全年销售仍保持着较大变化。TOP3中，保利发展超越万科登顶，较1月提升1
位，较22年提升2位，较22年下降1位；TOP10中值得关注，越秀（+2/+4）、
建发(0/-1)、龙湖(+3/-1)、华发(0/+9)。
2月房企土拍排行榜数据公布，民企参与热度有所提升。1-2月中指研究院统计
房企权益拿地金额TOP50房企中，民企比例达25%，较此前由国央企、地方国
企及城投平台占绝对多数的构成有了一定变化；具体房企来看，民企取地以地
方中小民企为主，但滨江、新城、中天美好等大中型民企均有取地。
销售端持续回暖，房企拿地转为积极，行业基本面改善确定性渐强，建议积极
关注板块未来表现；销售同比增长，拿地表现积极的房企，成长确定性强，较
受市场青睐，同时可关注第二梯队如城建发展、保利置业等标的未来走势。
数据追踪（2月20日-2月26日）：
新房市场：30城成交面积单周及累计同比分别为+13pct、-7pct，一线城市-
13pct，-12pct，二线城市+6pct，-9pct，三线城市+75pct，+2pct。
二手房市场：13城二手房成交面积单周同比+73ct，累计同比+18pct。
土地市场：100城土地供应建筑面积累计同比-9pct，成交建筑面积累计同比
+27pct，成交金额累计同比+14pct，土地成交溢价率为2%。
城市行情环比：北京（-35pct），上海（-37pct），广州（-51pct），深圳（-
14pct），南京（+11pct），杭州（+11pct），武汉（-9pct）。
投资策略：建议关注经营稳健及资信背景较好龙头房企保利发展、万科A、龙
湖集团。关注产品导向逻辑下的高品质房企滨江集团、绿城中国等，关注资信
背景良好，有发展潜力的地方国央企龙头建发国际、越秀地产。关注经营状况
改善的民企，关注中小市值国企规模扩张，代建行业推荐龙头绿城管理控股。
风险提示：销售市场复苏不及预期，个别房企出现债务违约。
2023年3月5日