【行业研究报告】化石能源-大炼化周报：需求弱复苏，炼化板块涨跌互现

投资要点
◼【六大炼化公司涨跌幅】截至2023年3月3日，6家民营大炼化公司
近一周股价涨跌幅：恒逸石化（环比+0.61%）、荣盛石化（环比+0.36%）、
恒力石化（环比-0.82%）、桐昆股份（环比-2.22%）、新凤鸣（环比-3.25%）、
东方盛虹（环比-5.49%）。近一月涨跌幅：荣盛石化（环比+3.89%）、恒
逸石化（环比+3.11%）、桐昆股份（环比+2.83%）、恒力石化（环比
+1.35%）、新凤鸣（环比-2.57%）、东方盛虹（环比-4.36%）。
◼【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为
2626.40元/吨，环比减少66.72元/吨（环比-2.48%）；国外重点大炼化项
目本周价差为1275.90元/吨，环比增长16.25元/吨（环比-1.29%），本
周布伦特原油周均价为83.73美元/桶，环比增长0.70美元/桶（环比增
加+0.84%）。
加+0.84%）。
◼【聚酯板块】本周聚酯板块总体呈市场上行趋势。涤纶长丝市场走势上
行，开工率明显上升。涤纶短纤市场震荡上涨。瓶片市场稳中上行。PX
涨跌互现，均价走弱。PTA市场重心上行。MEG原材料价格上涨，带
动价格小幅上行。
◼【炼油板块】周前期，虽美国原油库存录得连续九周增长，但是美国汽
油库存下降且需求增加支撑市场气氛，另外，受俄罗斯3月减产消息面
影响，市场对原油供应担忧持续升温，国际油价上涨。周后期，美国近
期的经济数据令投资者对美联储或继续加息的担忧加剧，或抑制原油市
场需求及经济增长预期，但中国经济数据稳健上升，投资者对中国经济
前景持乐观预期提振油价，叠加供应存趋紧迹象，多重利好支撑油价，
国际油价整体上涨。随着天气转暖，民众出行意愿增加，汽油需求亦有
一定提升。柴油受春耕及气温回升因素影响，终端需求逐步向好。目前
国内汽油、柴油、航煤周均价分别为9026.29（环比+22.00）、8096.43（环
比+16.14）、7599.52（环比+10.47）元/吨。
◼【化工板块】本周化工品价格涨跌互现，下游需求难以有较快程度的提
升。其中聚乙烯市场震荡下行。EVA价格稳中上调。纯苯价格小幅上涨，
但是幅度有限。苯乙烯市场先涨后跌。聚碳酸酯价格挺价上行。MMA
价格稳后小涨。聚丙烯价格震荡回升。丙烯腈价格平稳运行。
◼风险提示：1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。2）宏观经济增速
严重下滑，导致需求端严重不振。3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油
价出现大幅度的干扰。4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。
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