【行业研究报告】宋城演艺-复苏在望，更轻更强，演艺龙头开启全新成长

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宋城演艺（300144.SZ）
复苏在望，更轻更强，演艺龙头开启全新成长
事项：
公司官微：1、公司核心项目杭州宋城千古情、西安千古情等3月4日正式复园，九寨沟、张家界、上海
等项目预计近期也有望陆续复园；2、集团海外泰国项目推进，未来有望委托上市公司进行托管运营。
国信社服观点：1）出行放开下，2023年行业开启全面复苏，公司核心项目近期逐步复园，复苏可期。2）
VS2019年，公司项目增加，承载扩容，内容升级，自营项目从“3（成熟）+2（培育）”个增至“5（成熟）
+4（培育）”，核心成熟项目承载量翻倍，西安、上海千古情全面升级，我们预计2024年公司演艺主业
收入和业绩有望较2019年同比增长40-50%，中线成长有望进一步扩容。3）旅游演艺行业承压三年，政府
与企业均更重运营实效，行业边际出清和调整中，利好强运营的行业龙头委托管理扩张，公司未来有望与
政府、企业、景区、主题公园等积极合作，探索多元轻资产扩张新模式；同时集团海外资产扩张，未来预
计委托上市公司管理运营，公司未来国内外轻资产扩张均有望提速。4）预计公司2022-2024EPS至
0.00/0.40/0.63元（此前为0.05/0.38/0.56元，2022年下调，2023-2024年考虑出行全面放开和近期行业复苏
评论：
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行业展望：2023年有望全面复苏，三年重创下在行业变革中迎全新机遇
旅游行业，2023年正迎来全面复苏。伴随2022年底出行管制放开，今年春节旅游行业复苏已开启。2023
年春节黄金周国内出行人数以恢复至疫前近9成，创2022年以来重点节假日新高。展望2023年，参考中
旅院预计，2023年国内旅游人数和收入有望各恢复至2019年的76%、71%，全年旅游行业复苏可期。
图1：国内旅游行业：承压三年，2023年迎来曙光图2：今年春节，旅游行业复苏已明显提速
现场演艺行业：2023年重启新征程。现场演艺行业包括旅游演艺、城市演艺等，疫情前稳定发展，2019