【行业研究报告】-投顾月报:经济预期好转 结构性机会可期

类型: 策略月报

机构: 华龙证券

发表时间: 2023-03-06 00:00:00

更新时间: 2023-03-06 19:14:17

敬请参阅正文之后的免责声明-1-
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题目:经济预期好转结构性机会可期
一、核心观点
继续维持谨慎乐观态度,有望延续震荡,阶段突破可期,结构性机会仍在,主线绩优蓝筹稳住基本盘、支线数
字经济科技领航。
二、二月回顾
2月,板块快速轮动,成长题材股活跃,大盘指数震荡收官,创业板指单边下挫,三大指数步调不一,盘面看似
相安无事,实则板块个股相差甚大,在外部摩擦及美国非农、CPI、PCE、PMI、个人消费支出、地产销售等数据接连
公布,通胀反弹与经济韧性超预期使得海外市场开始对“衰退交易”进行纠偏,美联储鹰派声音开始加剧,外资态度
出现转折。伴随着会议临近,注册制改革迎面而来,整个市场活跃度有所下降,流动性及成交量表现出先强后弱的过
山车态势,市场结构上,以人工智能为代表的相关概念股表现亮眼,新能源赛道股则表现的中规中矩,整体上消息催
化加政策预期对市场的影响比较明显。这点符合我们对23年以科技成长股为主线的的判断。北向资金从单边流入态
势到月末拐头,二月在业绩真空期、经济复苏预期强化背景下,国内资金对题材股的追捧进一步加强,但是全面注册
制来临之际,未来仍以业绩和成长预期为主流,中国资产估值修复为基调把握投资机会。
三、三月展望
3月重要会议召开,年报、一季报披露逐步展开,避免踩雷、紧扣政策方向为投资主基调。2月份,稳经济政策
措施效应进一步显现,随着防疫政策优化和春节后经济活动逐渐恢复,企业复工复产、复商复市加快,我国经济景气
水平继续回升。制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.6%、56.3%和56.4%,均
高于上月,结束此前6个月的收缩态势,位于扩张区间,PMI数据远超市场预期。进入3月,交易所国债逆回购利率
将大概率迎来全面回落,流动性改善。人民币汇率单边贬值属小概率事件。整体上3月还是保持指数震荡和板块结构
性行情的观点,3月有重要会议,在会议结束前,我们认为或没有较大的宏观刺激政策出台,也许结束后可能会有一
些刺激方案,但并不确定,其中数字经济大概率是刺激方案中的一个重要组成部分。市场在经历了岁末年初的景气失