【行业研究报告】-Alpha策略与市场趋势研判周报

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本周Alpha动量组合表现（2023年2月27日到2023年3月3日）
Alpha动量组合在整个期间内累计上涨9.24%，而HS300同期累计上涨
1.71%，相对于HS300的超额收益为7.53%。
1.71%，相对于HS300的超额收益为7.53%。
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本周Alpha反转组合表现（2023年2月27日到2023年3月3日）
Alpha反转组合在整个期间内累计下跌2.14%，而HS300同期累计上涨
1.71%，相对于HS300的超额收益为-3.85%。
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行业Alpha组合近期表现（2023年2月1日到2023年3月3日）
从2023年2月1日截至2023年3月3日，行业Alpha组合累计上涨3.39%，
而HS300同期累计下跌0.63%，相对于HS300的超额收益为4.02%。
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Alpha动量与反转研判市场走势
通过Alpha动量与反转组合以及基准组合之间的不同表现，我们可以对后续
市场大致进行研判：
1、如果Alpha动量与反转策略都能够超越指数，且反转策略超越动量策略，
则市场处于牛市中；
2、如果Alpha动量和反转间无明显优势，两种策略与基准指数间也无明显
优势时，市场为熊市（或牛市转入熊市的过度期）；
3、如果Alpha反转策略超过基准指数，且基准指数超过动量策略，则市场
处于由熊市转为牛市的过度阶段；
4、Alpha动量超越反转策略，且反转策略不能战胜基准指数，市场处于盘整
期（或结构性牛市）。
投资策略建议
目前，周度上，动量指标表现强势，动量指标跑赢基准和反转，反转指标跑
输基准；月度上，动量指标跑输基准，反转指标跑赢基准，且动量指标跑输
反转指标；从三个月来看，动量指标跑输基准，反转指标跑赢基准。周度上
与第四种情况，月度与三月度上均与第三种情况一致；所以我们认为，短期
来看市场处于盘整期。预计下周上证综指波动区间为3260—3390点。
风险提示
市场环境变动风险，模型失效风险。
金融工程研究Alpha策略周报