【行业研究报告】-“两会”报告的投资指引:低调务实,稳健进取

类型: 其他投资策略

机构: 华福证券

发表时间: 2023-03-06 00:00:00

更新时间: 2023-03-07 14:14:47

Table_First|Table_Summary
“两会”报告的投资指引:低调务实,稳健
“两会”报告的投资指引:低调务实,稳健
进取
投资要点:
➢本次的政府工作报告,我们总结了6个领域的核心关键词如下:
➢经济增长:稳健务实。今年经济工作依旧是"稳字当头、稳中求进"的
总基调,这一目标设定有助于舒缓宏观政策的压力,也更加注重经济的内
生动力和经济发展质量,有助于增强实现经济目标的信心,体现了新一届
政府的政策定力。
➢财政政策:保质保量。一方面,将财政工作重点逐步向加力提效、提
质增效方面转移,更加注重财政政策的"质"的效果,以更精准的政策靶向
提供财政资金管理运用效果;另一方面,通过实施积极财政政策,注重优
惠政策"量"的延续,尽可能做到现有税费政策当期延期和不断优化完善,
大力减轻经营主体经济负担,持续巩固经济企稳回升的良好态势。
➢货币政策:精准有力。货币政策维持在"精准"和"有力"两个方面下功
夫,并且总体上,宏观政策将会更加强调一致性与政策配合:我国在当下
高质量发展的过程中,不能只依靠债务驱动的发展模式,而是要通过合理
规模的政策配合推动经济高质量发展:既要保持广义货币供应量和社会融
资规模增速同名义经济增速基本匹配,总量上也要保证宏观杠杆率的稳
定。
➢扩大内需:消费为主。今年消费会作为扩大内需的主线,其中大宗消
费和生活服务消费将会是两个重要的抓手。
➢国企改革:提升ROE和估值。当下国企改革对中国经济的发展意义
重大,提升ROE和估值是改革重要的两个抓手。
➢房地产:风险控制。房地产方面主要是防范化解优质头部房企风险,
在供给需求两端精准部署,改善资产负债状况,同时也强调了防止无序扩
张。
➢投资策略:“疫情后”时期稳增长的政策“权重”有所上升,而“着
力扩大国内需求”为主要的宏观调控目标,我们建议重点关注国企改革以
及内需相关板块,例如基建、银行、保险、食品饮料、医美、旅游、信
创、通信、数字经济等重点领域。
➢风险提示:一是后续政策出台和落地不及预期;二是经济复苏后续动
力不足;三是美联储加息超预期背景下的美元指数升值超预期;四是地缘
政治风险上升。
Table_First|Table_ReportDate