【行业研究报告】-夺回失去的牛市系列研究之十五：2023年财政预算报告怎么看？

2023年3月6日全国财政预算报告披露，我们认为重点关注两大方面，政策基
调在于“加力提效”，工作重点是与各类政策做好协同，达到更好政策效果。
调在于“加力提效”，工作重点是与各类政策做好协同，达到更好政策效果。
积极的财政政策要加力提效，注重精准、更可持续。1）“加力”层面，主要是
加强财政资金统筹，优化组合财政赤字、专项债、贴息等工具，扩大财政支出规
模，保持必要的支出强度。一是适当提高财政赤字率。二是适度增加地方政府专
项债券规模。三是加大中央对地方转移支付力度。2）提效主要是通过深化改
革、加强管理，提高财政资源配置效率、财政政策效能和资金使用效益。一是持
续优化财政支出结构。二是增强税费优惠政策的精准性针对性。三是提高财政资
金使用效益。
工作重点在于协同发力。《预算》强调“积极的财政政策要加力提效，在合理增
加和优化支出上再下功夫，注重与货币政策、产业政策、科技政策、社会政策等
协同发力，更直接更有效地发挥积极财政政策作用”。工作重点聚焦四方面：
1）扩内需，促消费要求财政政策要综合运用转移支付、社保等手段促进收入回
升，稳投资要求发挥政府投资对全社会投资的引领，货币财政政策协同值得关
注，结构性货币政策和政策性金融机构工具已有表现。
2）优产业，产业基础再造和强链补链是核心，具体落实在高水平科技自立和绿
色低碳转型的要求上，我们在此前2022年的《新制造稳增长》系列报告中对产
业新能源化、智能化和数字化转型有具体分析，财政政策更多服务于科技政策和
产业政策，健全适应新型举国体制的财政资金管理机制，发挥引领和杠杆作用，
提升科技与产业政策支持。
3）保民生，重在与社会政策配合强化基本公共服务、扎实做好民生保障，落实
落细就业优先政策，推动高质量教育体系搭建，提高医疗卫生服务能力，健全社
保体系，完善住房保障体系，推动文化事业和文化产业发展。
4）守安全，服务于统筹发展与安全要求，财政政策在国防、外交、政法等领域
❑一般公共预算收入：收入稳中有升，转移支付新高
提升赤字率，意义大于实质。2023年拟安排财政赤字率3.0%，较2022年上升
0.2个百分点，对应赤字规模达到3.88万亿元，较2022年增长5100亿元，均来
自中央赤字的提升，通过新增国债发行予以解决。赤字率的提升是意义大于实
质，表明财政政策积极加力的总体基调，延续政策持续性保持支出强度。同时，
根据赤字率与赤字规模推演得到的2023年预算报告预期名义GDP增速在5.9%
至9.4%区间。
经济回暖、征管加强力保财政收入再创新高。2023年全国一般公共预算收入
217300亿元，增长6.7%，加上调入资金及使用结转结余19030亿元，其中加上
从中央预算稳定调节基金调入1500亿元（2022年底中央预算稳定调节基金余额
2351.63亿元），从中央政府性基金预算、中央国有资本经营预算调入5750亿
元，地方财政调入资金及使用结转结余11780亿元，收入总量为236330亿元，
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