【行业研究报告】-投资策略周报：A股“两会”行情后续将如何演绎？

经济显示出的韧性，美联储可能将政策利率在周期高位维持一
段时间，年内降息的概率在降低。但同时，虽然美国通胀回落
速度没有预期的那样快，经济活动表现也好于预期，但我们仍
然预计物价上涨压力的缓解会在2023年持续：一方面，2022
年开始美国M2增速呈现快速下滑，2022年12月M2同比增速
年开始美国M2增速呈现快速下滑，2022年12月M2同比增速
转负，已明显削弱美国未来通胀的货币基础；另一方面，随着
2022年加息延迟效应的显现，美国经济增速将放缓，美元指数
的上行空间或有限。往后看，鉴于国内经济疫后复苏趋势明
朗，人民币汇率具备较好支撑，后续将转为双向波动。
二、疫后复苏在途，企业盈利预期环比改善。2月制造业PMI
升至52.6%，较上月提升2.5个百分点，供需两端均出现好
转；从企业规模看，2月大、中和小型企业PMI指数均明显回
升。2月服务业PMI录得55.6%，其中道路运输、航空运输、
邮政、住宿、租赁及商务服务等行业位于高位景气区间。从企
业经营预期看，2月企业生产经营活动预期指数上行1.9个百
分点至57.5%，表明疫后企业信心持续恢复。从BCI指数看，2
月企业经营状况指数、企业利润前瞻指数和企业销售前瞻指数