【行业研究报告】-一周尽览

基本面中长期复苏具备增长潜力，港股市场值得积极配置。3月将成为港股的重要节点，
海内外重要会议和1-2月经济数据公布将是市场对复苏进程和未来趋势的初次验证。海
外方面，美联储和欧洲央行都将于3月举行议息会议，在PCE升温后美联储的加息决议
外方面，美联储和欧洲央行都将于3月举行议息会议，在PCE升温后美联储的加息决议
和政策表态将成为市场研判未来加息节奏和终点的重要依据。
张宇生
金工
本周宽基指数多数上涨，波动率低位上行。量能择时信号上，上证综指、上证50、沪深
300为看多观点，其余为看空观点。IF、IH当月合约均保持升水。本周北向资金净流入
排名较高的行业为电子、计算机、电力及公用事业；净流出较高的行业为电力设备及新
能源、基础化工、医药。抱团风格超额收益延续回撤。
祁嫣然
金工
--量化
本周市场表现为价值风格、大市值风格、低波动风格，BP因子取得明显正收益，beta、
非线性市值、残差波动率因子取得明显负收益。本周PB-ROE-50组合在各股票池跑输
基准。医药、机械、电子成为热门调研行业。本周公募调研选股策略、私募调研跟踪策
略均跑输基准。
祁嫣然
金工
2023年3月2日，国新办就就业和社会保障工作情况举行发布会，并解答个人养老金
制度实施进展情况相关问题。会议指出个人养老金制度启动实施3个月以来，参加人数
已经达到2817万人。而个人养老金目前每年缴费上限是12000元，后续会适时调整缴
费上限。联博基金获批设立，成为国内第八家外商独资公募。
祁嫣然
固收
--信用债
一级市场发行规模方面：2月26日至3月4日，信用债（企业债、公司债、中期票据、
短期融资券、定向工具）共发行2,746.56亿元，周环比下降16.47%；总偿还额2,377.21
亿元，净融资369.35亿元。城投债共发行210只，发行金额912.63亿元。二级市场交
易量方面：2月26日至3月4日信用债共成交8106.10亿。
张旭
固收
--利率债
中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》。2023年全国两会开幕，两会时
期的相关政策和安排是近期市场关注的焦点。美国10年期国债收益率重返4%。中国经
济景气度全面提升。本周跨月，资金先紧转松，回购利率整体下降。二级市场国债期货
价格整体收跌，国债收益率整体以上升为主，1Y期国债收益率上涨2.8bp。
张旭
固收
--可转债
目前，转债市场与权益市场皆呈现出板块轮动较快的特征，在当前阶段，我们建议投资
者以稳为主，把握安全与发展的大脉络。后续，投资者可关注以下方向：1）国产替代
率仍低的医疗器械、医用设备等方向的转债。2）对数字经济、人工智能、算力等方向
的转债关注低吸机会。3）下游需求复苏叠加上游成本下降的轻工、机械等板块对应转
债。
张旭