【行业研究报告】长飞光纤-业绩快速增长盈利能力修复，多元化布局未来可期

2023年03月08日长飞光纤(601869.SH)长飞光纤(601869.SH)公司快报业绩快速增长盈利能力修复，多元化布局未来可期线缆投资评级维持评级6个月目标价43.34元股价(2023-03-08)36.96元交易数据总市值(百万元)28,012.17流通市值(百万元)15,018.26总股本(百万股)757.91流通股本(百万股)406.3412个月价格区间21.77/47.15元股价表现资料来源：Wind资讯升幅%1M3M12M相对收益7.05.130.3绝对收益6.07.024.9张真桢zhangzz2@essence.com.cn路璐lulu2@essence.com.cn相关报告业绩与盈利能力持续增长，有望受益于数字强国建设2022-10-29事件：2023年3月8日，公司发布2022年度业绩快报。2022年度公司预计实现营业收入138.30亿元，同比增长45.03%；预计实现归母净利润11.70亿元，同比增长65.20%；预计实现扣非归母净利润10.53亿元，同比增长239.02%。产品需求持续提升，营收净利润快速增长：受益于国内市场以5G部署、千兆宽带、东数西算等举措为代表的数字经济持续推进，2022年我国光缆累计产量34574.5万芯千米，同比增长6.6%。同时受益于海外发达国家和发展中国家市场光纤入户等通信网络建设举措广泛实施，公司主要产品需求持续增长。公司深入实施多元化、国际化等战略举措，海外业务实现较快速度增长。2022年度公司预计实现营业收入138.30亿元，同比增长45.03%；预计实现归母净利润11.70亿元，同比增长65.20%。其中Q4单季度公司预计实现营业收入35.88亿元，同比增长30.57%；预计实现归母净利润2.95亿元，同比增长104.9%。2022年盈利能力实现修复：受益于2021年底光缆集采价格触底回升，公司盈利能力实现修复。按业绩快报数据测算，2022年公司预计实现净利率8.46%，同比提升0.9pct。其中2022年Q4单季度公司预计实现净利率8.22%，同比提升2.98pct。预计未来随着普通光缆价格维持相对平稳、新型光纤光缆需求量体提升、公司高毛利率海外业务持续拓展，公司盈利能力仍有提升空间。多元化布局发展可期：公司通过收购启迪半导体，布局第三代半导体业务，具有完整的6英寸产线设备和先进的配套系统；子公司长芯盛主要从事AOC有源光缆相关产品研发；先后收购四川光恒、博创科技，布局光模块、光器件领域；子公司长飞光坊布局特种光纤、光纤器件等业务，2022年4月，长飞光坊并购南京光坊科技，业务拓展至激光芯片、泵浦封装和光纤激光器等；通过与宝胜股份合作布局海缆海工业务。未来公司多元化业务布局有望与主业协同发展，赋能公司业绩持续快速增长。投资建议：-26%-16%-6%4%14%