【行业研究报告】-1-2月外贸数据点评：产能修复和外需好转支撑出口，年内下行压力仍大

宏观数据点评
产能修复和外需好转支撑出口，年内
下行压力仍大——1-2月外贸数据点评
2023年03月09日
【事项】
◆据海关总署数据，以美元计，我国2023年1-2月出口金额同比下降
6.8%，降幅较2022年12月收窄3.1个百分点；进口同比下降
10.2%，降幅较前值扩大2.7个百分点。1-2月实现贸易顺差1168.9
亿美元。
亿美元。
【评论】
◆外需边际回暖，对出口有一定支撑。2月份全球制造业PMI跳出收缩
区间，且主要经济体预期好转。受此影响，2月份我国制造业、非制
造业新出口订单PMI指数时隔近2年重返扩张区间。
◆对主要贸易伙伴出口分化明显。对美国出口降幅扩大至20%以上，且
对香港出口也取得20%以上的高降幅，反映发达经济体需求收缩和外
部打压遏制不断上升。对东盟出口取得9%的增长，增速进一步扩
大。
◆防疫物资和地产相关商品拖累出口。一方面，疫情影响进一步消
退，1-2月纺织纱线织物及制品、医疗仪器及器械出口降幅显著高于
整体。另一方面，海外地产周期下行，家电、家具出口金额降幅在
两位数水平。
◆国内需求修复有望带动进口增速回升。1-2月进口降幅扩大，很大程
度上是受进口商品价格回落拖累。2月份国内制造业、非制造业PMI
重返扩张区间，预示着国内经济复苏提速。预计国内制造业、建筑
业需求回升，将带动进口降幅收窄。
【风险提示】
◆海外经济衰退风险