【行业研究报告】上汽集团-系列点评六十一：自主表现稳健 飞凡F7即将上市

9626187/21/2019022816:59
自主表现稳健飞凡F7即将上市
自主表现稳健飞凡F7即将上市
上汽集团(600104)系列点评六十一
事件概述
3月9日，公司发布2023年2月产销快报：单月批发销量30.1
万辆，同比-6.4%，环比+26.6%。公司1-2月累计批发53.9万
辆，同比-30.6%；
上汽大众2月批发7.3万辆，同比-19.1%，环比+1.8%。1-2月
累计批发14.5万辆，同比-34.3%；
上汽通用2月批发6.8万辆，同比-10.3%，环比+23.9%。1-2月
累计批发12.3万辆，同比-33.8%；
上汽乘用车2月批发5.8万辆，同比-9.2%，环比+5.0%。1-2月
累计批发11.4万辆，同比-13.5%；
上汽通用五菱2月批发7.2万辆，同比+9.1%，环比+140.0%。
1-2月累计批发10.2万辆，同比-42.1%。
分析判断:
►2月需求回暖新能源转型加速
2月环比好于行业，新品驱动新能源转型。据乘联会统计，2月
乘用车批发159.8万辆，同比+9.0%，环比+10.0%，行业小幅恢
复。公司批发销量30.1万辆，同比-6.4%，环比+26.6%，疫后
复苏叠加上通五菱销量驱动，需求缓慢回升。展望未来，随别克
E5、五菱缤果陆续上市，我们预计公司产销有望稳步向上，新能
源加速转型。
1）上汽大众：2月批发6.8万辆，同比-10.3%，环比+23.9%。
新款途岳即将上市，中控屏由嵌入式改换悬挂式，发动机排量提
升至1.5T，最大马力达160Ps，动力性能全面升级，预计将吸引
一定需求；
2）上汽通用：2月批发6.8万辆，同比-10.3%，环比+23.9%。
上月底，别克官方公众号披露ElectraE5部分信息，新车将搭载
别克全新一代VCS智能座舱，配12.6英寸全彩宽幅HUD抬头
显示+30英寸6K屏+高通8155芯片，着重改善用户智能化体
验，有望刺激需求提振；
3）上汽乘用车：上汽乘用车2月批发5.8万辆，同比-9.2%，环
比+5.0%。荣威RX9、荣威iMAX8于本月初上市，售价17.58-
24.38、18.58-25.58万元，WLTC综合油耗分别为8.4、
8.7L/100km，续航能力优越，我们判断出口预计保持快速增长；
4）上汽通用五菱：2月批发7.2万辆，同比+9.1%，环比
+140.0%，需求快速恢复。3月2日，五菱缤果在上海举办了新
车首发亮相及品鉴会，车型整体设计采用复古流动线条，轴距为
2560mm，采用前置前驱布局解放内部空间，定位年轻人市场。
新车已开启预订，有望贡献销量增量。
目标价格：
最新收盘价：14.93
股票代码：600104
52周最高价/最低价：19.29/13.72