【行业研究报告】-宏观专题研究：金融机构改革的深意

宏观专题研究
金融机构改革的深意
金融机构改革的深意
2023年03月09日
新一轮金融监管机构改革备受关注。国务院机构改革方案（下称“方案”）包含13个方面
重大部署，涉及金融领域的相关改革有6大项。
如何理解本轮金融改革的意义和影响。我们需要知道中国金融机构改革的过去与未来。
➢金融机构改革的过去：既有监管框架是“一委一行两会一局”。
管理局）。
行政架构上，“一委一行两会”为中央国务院直接领导，“一局”为地方政府领导。
监管权责上，金稳委监管权责最高，央行负责宏观审慎与货币政策，两会分别对银行保险
融机构）。
➢金融机构改革的现在：五大机构职能及监管框架重塑。
第一点，设立国家金融监管总局。组建金管局之后，原“一行两会”监管体系变更为“一
行一会一局”。
第二点，深化地方金融监管体制改革。一方面剥离地方金融监督管理局管理职能，另一方
面要求建立中央金融管理部门派出机构的监管职能。
第四点，统筹推进央行分支机构改革。撤销人民银行按照行政区设立分支机构，该由在31
省市与计划单列市设立分行，不再保留中国人民银行县（市）支行。
第五点，完善国有金融资本管理体制。剥离中央金融管理部门管理的市场经营类机构，相
关国有金融资产划入国有金融资本受托管理机构。
➢本轮金融机构改革的意义，进一步廓清金融监管框架。
监管权限，较原银保监会覆盖面更大。
完善了地方金融监管框架。本轮金改之前，各省金融监督管理局兼任金融发展与监管两项
职责，监管效率有待提高。再加上中央层面没有与地方金融监管局对应的上级机构，改革
前地方金融监管框架存有缺陷。此次改革方案一则剥离地方金融监管局管理职能，二则强
化中央金融派出机构监管责任，解决了地方金融监管制度中中央缺位的问题。
监督管理委员会的投资者保护职责划入国家金融监督管理总局、将企业债券发行审核职责
➢本轮金融机构改革的两个焦点影响。
其一，对于地方隐性债务化解。随金融监管框架进一步厘清，地方金融监管职权强化，有
助于地方债务风险化解。今年两会针对隐性债务化解提到的“优化债务期限、降低利息负
担”，未来或能加速推进。
这是这有利于统一信用债管理，有利于提高企业债券发行效率，推动债券融资规模提升。
风险提示：改革进程不及预期，改革最终方案变动超预期。
研究助理周恺悦
研究助理吴彬
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