【行业研究报告】-海外策略周报：全球多数市场还将延续回调

全球多数市场还将延续回调
--海外策略周报
日内波动加剧。目前标普500席勒市盈率为29.71，仍明显高于
日内波动加剧。目前标普500席勒市盈率为29.71，仍明显高于
历史平均数和中位数。由于美股估值压力未充分消化，美国企
业盈利下行的压力仍然存在，且金融系统端的潜在压力增加，
叠加美联储的加息进程还将延续，预计未来一段时间美股大盘
仍将出现进一步回调。考虑到金融系统端的压力上升，美股金
融股未来一段时间可能波动趋于加剧。此外，多数美股成长行
业和价值行业将会面临进一步压力。建议现阶段暂时对美股市
场采取偏谨慎的观望态度。本周欧洲多数市场出现回调。考虑
到美股回调压力的联动因素，叠加欧洲经济趋于进一步疲软且
流动性趋于进一步收紧，未来一段时间欧洲多数重要市场指数
还将出现回调；前期回调幅度不够充分的德国DAX、法国
CAC40、英国富时100、意大利富时MIB等欧洲多数重要市场指
数容易出现进一步的明显补跌。此外，加拿大S&P/TSX综合指
数、澳洲标普200、日经225等发达市场还将出现波动。考虑到
经济仍存在一定压力，且美联储加息进程还在推进，一些拉
美、东南亚等海外新兴市场股债汇市场还将受到一定冲击。本
周港股大盘出现回调。由于港股大盘前期反弹幅度较大，未来
一段时间港股市场分化和波动较多。由于外围市场波动的影
响，港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受外围整体市场环境
的不定期扰动，港股市场仍将维持超跌反弹和震荡反复结合的
相对复杂的走势。从指数权重分布来看，预计未来短期内恒生
指数和恒生中国企业指数的波动率仍将低于恒生科技指数的波
动率。港股市场中资讯科技、消费等行业经历了之前大幅回调
之后，仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的走
势，未来短期行业内部震荡和分化较为明显。港股医药、医疗
保健行业未来短期也将出现波动且行业内部分化进一步加大，
但是行业内部有偏中期的结构性行情，未来一段医药、医疗保
健存在随着回调区间分批低吸布局的机会。
美股市场一周表现：本周美股三大指数均出现回调，标普500、纳
斯达克指数、道琼斯工业指数分别下跌了4.55%、4.71%和
4.44%。
港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香
港中资企业指数均出现下跌，跌幅分别为6.07%、7.11%和
3.97%。本周恒生科技指数下跌了10.19%。
海外重要经济数据：2023年2月，美国失业率为3.6%，高于前值
3.4%。
风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘
政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。
SACNO：S1120521080003
全球主要市场表现
指数收盘涨跌
幅度