【行业研究报告】基础化工-基础化工行业周报：应急部印发精细化工“四个清零”工作方案，MDI、环氧丙烷价差扩大

行业周观点
本周（2023/03/06-2023/03/10）化工板块整体涨跌幅表现排名第19
位，跌幅为-3.87%，走势处于市场整体走势中下游。上证综指和创
业板指涨跌幅分别为-2.95%和-2.15%，申万化工板块跑输上证综指
0.92个百分点，跑输创业板指1.72个百分点。
美元走强原油需求承压，国际原油价格下跌。截至3月9日当周，WTI
原油价格为76.66美元/桶，较3月1日下跌1.33%，较2月均价下跌
0.23%，较年初价格下跌0.35%；布伦特原油价格为82.66美元/桶，
较3月1日下跌1.96%，较2月均价下跌1.05%，较年初价格上涨
0.68%。能源价格维持高位，原油价格波动加大，煤炭、天然气价格
持续走高，对于上游能源开采企业来说短期能带来利润增量，短期看
能源的供需矛盾无法有效缓解，价格仍将在高位维系，中期看政策上
会有相应的价格维稳及产能释放的预期，长期看上游资本开支将有所
会有相应的价格维稳及产能释放的预期，长期看上游资本开支将有所
增长。同时能源价格增长会推升下游成本，基础化工企业价差会部分
收敛，俄乌战争影响下，农化板块供需矛盾凸显，化肥、农药价格持
续上涨，同时受到人民币贬值影响，出口收益有望显著增加。
需求层面来看，地产、消费等需求开始修复。2022年下半年以
来，政策不断出台驱动楼市转暖预期强烈，同时后疫情时代消费需求逐
步恢复正常，化工行业与地产、消费相关性强，将率先受益。2022年
12月竣工同比降幅明显收窄，2023年年后，地产链相关的MDI、钛白
粉价格节后普遍调涨，纺服、出行相关的化纤、燃油价格已有明显回
升，市场心态已有所转暖，下游逐渐恢复采购，产品价差呈现逐步扩大
趋势，化工品步入春季行情。
2023年化工行业景气度将延续分化趋势，需求端压力逐步缓解，
供给端行业资本开支加速落地。我们重点推荐关注三条主线：
（1）合成生物学：在碳中和背景下，化石基材料或面临颠覆性冲
击，生物基材料凭借优异的性能和成本优势将迎来转折点，有望逐步
量产在工程塑料、食品饮料、医疗等领域开启大规模应用，合成生物
学作为新的生产方式，有望迎来奇点时刻，市场需求有望逐步打开。
（2）新材料：化工供应链安全的重要性进一步凸显，建立自主可控
的产业体系迫在眉睫，部分新材料有望加速实现国产替代，如高性能
分子筛及催化剂、铝系吸附材料、气凝胶、负极包覆材料等新材料的
渗透率及市占率将逐步提升，新材料赛道有望加速成长。
（3）地产&消费需求复苏：在政府释放楼市松绑信号，优化疫情精
准防控策略下，地产政策边际改善，消费及地产链景气度有望修复，
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基础化工沪深300