【行业研究报告】赛腾股份-业绩实现高增，3C+半导体业务共驱成长

业绩实现高增，3C+半导体业务共驱成长
赛腾股份(603283)
总市值(亿)73.74
总市值(亿)73.74
最新收盘价：38.66自由流通市值(亿)70.25
自由流通股数(百万)181.72
事件概述
公司发布2022年业绩快报。2022年公司实现营业收入29.34亿元/YoY+26.55%，归母净利2.93亿元
/YoY+63.54%，扣非归母净利润2.74亿元/YoY+76.70%。
分析判断:
►业绩大幅增长，盈利能力进一步增强。根据业绩快报，2022年公司营收同比增长26.55%至29.34亿元，归母
净利润同比大增63.53%至2.93亿元，我们认为主要原因是公司设备确认收入和汇兑收益增益同比增加所致。
2022年，公司归母净利率达到9.99%（净利率预计10%+），同比大增2.27pct，符合我们前期对公司盈利能力
有望进一步提升的判断。
►半导体设备订单预计充足，国产替代加速打开成长空间。1）公司产品主要包括晶圆检测（边缘检测、针孔、
缺陷/污染等）等前道无图形检测设备及激光打标、激光开槽等封测端设备，客户主要有sumco、sksiltron、
samsung、memcKorea、waferworks、globalwafer、奕斯伟、中环、金瑞泓、沪硅、中欣晶圆等。根据公司2022
年12月6日的投资者问答显示，公司半导体业务目前订单饱满。2）根据VLSIResearch的统计，2020年全球
半导体检测和量测设备市场规模达到76.5亿美元，同比增长20.1%，其中，检测设备占比为62.6%（即约47亿
美元），包括无图形晶圆缺陷检测设备、图形晶圆缺陷检测设备、掩膜检测设备等。3）根据VLSIResearch，
2020年全球前十大半导体设备厂商均为境外企业，市场份额合计高达76.6%。其中，半导体检测设备基本被美国
科磊（KLA）等海外巨头垄断。国内方面，无图形检测竞争对手较少，主要有中科飞测、睿励、精测等，但各家
公司产品侧重点略有不同。受美国制裁升级影响，KLA在华业务受到影响，半导体检测设备国产替代进程有望加
速，公司充分受益。
►受益于苹果产品更新迭代，3C设备业务保持平稳增长。目前3C行业景气度仍一般，但公司主要下游客户是苹
果，对公司自身影响预计有限。苹果在消费电子领域龙头地位稳步，且机型不断更新迭代带动3C设备需求稳定
增长。根据中关村在线等报道，2023年我们预计苹果有重大产品推出或革新，包括可能的苹果MR设备和进一步
升级的iPhone15系列产品，带动3C设备需求提升，公司有望从中受益，供货品类有望不断丰富。
投资建议：考虑到公司半导体设备业务发展向好，3C设备业务受益于苹果产品革新迭代等因素有望保持增长，
我们调整了公司2022-2024年的盈利预测。2022-2024年营收预测由之前的32.01/38.60/46.35亿元调整为
29.34/41.62/50.14亿元，归母净利润预测由之前的2.35/3.23/4.39亿元调整为2.93/4.14/5.22亿元，EPS预
测由之前的1.29/1.78/2.41元调整为1.61/2.28/2.87元。对应2023年3月10日38.66元/股收盘价，22-24年
风险提示：苹果产品更新迭代不及预期、中美关系持续恶化、实控人减持等。
仅供机构投资者使用
2023年03月12日
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