【行业研究报告】-2月金融数据点评:经济温和回暖

类型: 中国数据点评

机构: 国海证券

发表时间: 2023-03-12 00:00:00

更新时间: 2023-03-13 09:14:35

事件:
央行公布2月初步核算金融数据:2月末,社会融资规模存量为353.97
万亿元,同比增长9.9%;当月新增3.16万亿元,比上年同期多1.95万
亿元;M2余额275.52万亿元,同比增长12.9%;M1余额65.79万亿
元,同比增长5.8%。
核心观点:
社融总量结构全面改善。2月,社融存量同增9.9%(前值9.4%)。
当月新增3.16万亿元(前值5.98万亿元),同比多增1.95万亿元。
主要贡献项是人民币贷款、政府债券和未贴现银行承兑汇票,分别同
比多增或少减9241、5416和4158亿元。
比多增或少减9241、5416和4158亿元。
人民币贷款、政府债券贡献较大
企事业单位贷款持续高增,成为社融重要支撑。2月,企(事)业单
位贷款增加1.61万亿元,其中短期贷款增加5785亿元,同比多增
1674亿元。中长期贷款增加1.11万亿元,同比多增6048亿元。2
月制造业PMI指数继续回升至52.6%,其中生产指数回升至56.7%,
处于较高景气水平,表明企业生产积极性迅速回升,贷款需求旺盛。
此外,前期政策性开发性金融工具带动的基建项目配套融资不断跟
进,中长期贷款继续高速增长。
受低基数影响,住户贷款绝对量不高,但对社融多增贡献较大。2月,
住户贷款增加2081亿元,其中短期贷款增加1218亿元,同比多增
4129亿元。汽车销售情况改善,消费贷款发放增加。据中国汽车工
业协会发布数据显示,2月我国汽车产销量分别为203.2万辆和
197.6万辆,环比分别增长27.5%和19.8%,同比分别增长11.9%和
13.5%。中长期贷款增加863亿元,同比多增1322亿元。商品房销
售情况好转,住房贷款同比多增。当月30大中城市商品房成交面积
1120.56万平方米,环比和同比分别增加28.7%和30.9%。
政府债券发行继续前置,理财赎回潮对企业债券发行负面影响减退。
2月,政府债券新增8138亿元,同比多增5416亿元。今年财政发
力依旧靠前,提前批专项债、一般债额度合计分别为21900亿元、
4320亿元,同比分别增长50%、32%。2月,企业债券新增3644亿
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