【行业研究报告】金融-非银金融行业周报：规范经纪业务管理有望助力财富管理转型

非银金融行业周报
规范经纪业务管理有望助力财富管理转型
券商估值调整带来布局机会，居民财富管理需求的持续增长和资本市场持续
深化改革大背景预计仍将推动长期估值中枢抬升。金融监管体系改革下，行
为监管+微观审慎监管的双峰监管格局更加清晰、监管范围更加全面，重点突
防范。继续推荐受益于财富管理及投行业务空间扩容、重资本业务转型的高
成长性个股。重点推荐东方财富。
行业观点
◼本周国务院机构改革方案公布，金融监管为改革重点之一。包括组建国家
机构、统筹推进央行分支机构改革、完善国有金融资本管理体制、加强金
融管理部门工作人员统一规范管理六项变化。本次改革有以下亮点：
◼“双峰监管”的行为监管和微观审慎监管职能更加全面清晰。行为监管方
护职责，以适应财富管理时代下我国投资者跨多市场、多品种的投资习
惯，对市场交易行为集中规范管理，统一保护金融消费者权益。审慎监管
方面，金管局将在银保监会基础上划入人行对金融控股公司等金融集团
新发展趋势，以避免创新业态涌现初期可能出现的监管真空、监管套利现
象。
国务院直属机构，凸显实体经济发展过程中资本市场服务的重要作用。同
避免市场发生利用审核机构不同而进行的套利行为。
避免市场发生利用审核机构不同而进行的套利行为。
◼地方金融监管“管办分离”，强化金融风险防范。建立以中央金融监管部门
地方派出机构为主的地方金融管理体制，地方政府设立的金融监管机构
专司监管职责，不再外挂金融工作局、金融办等牌子。地方监管局不再担
负金融监管和金融发展双重职责，重新聚焦风险防范，助推地方金融健康
发展。
◼看好板块估值低位布局机会。未来居民财富管理需求的持续增长和资本
市场持续深化改革大背景有望推动多项业务转型，推动长期估值中枢抬
升。估值调整至低位带来布局机会。继续推荐受益于财富管理及投行业务
空间扩容、重资本业务转型的高成长性个股。重点推荐东方财富。
一周数据
保险行业下跌8.13%，多元金融行业下跌4.63%。
◼财管：市场股基成交额9,354亿元，环比缩量1.93%。新发公募基金292
亿份，环比上周略减11%。
◼两融：截至3月9日，两融余额1.59万亿元，较前一周末增长0.4%。
◼承销：券商承销股权金额148亿元，债权承销金额2300亿元。发审委/上
市委IPO审核通过1家。
风险提示
◼政策出台、国际环境以及市场波动对行业的影响超预期。