【行业研究报告】基础化工-能源周报：美国加息或提速、国内需求有待修复，能源价格下行

原油：美联储加息或提速，油价应声下挫。本周，布伦特原油价格由85.90美
元/桶下跌至82.43美元/桶，周内下跌4.04%，创2月以来最大单周跌幅，原
因是美联储主席鲍威尔表示可能加大加息幅度，提升加息速度的鹰派言论引起
市场担忧，市场担心其加息步伐可能打压经济增速，影响原油需求。本周EIA
市场担忧，市场担心其加息步伐可能打压经济增速，影响原油需求。本周EIA
发布的短期能源展望报告则大幅上调了本年度的原油需求增速，EIA预计2023
年全球原油需求增速预期为148万桶/日（此前预计为111万桶/日）。在宏观压
力和需求预增的共振下，预计年内油价将持续波动运行，供给端将成为油价走
势的重要因素，而在近期的CERAWeek能源会议上，欧佩克与页岩油供应商
均表示对全球石油备用产能偏低表示担忧，再加上欧佩克与俄罗斯的减产，无
论是短期还是中长期，原油供给均存在一定压力，因此，我们预期原油价格将
持续保持在相对高位。本周，WTI原油周度均价77.42美元/桶，环比下跌0.30%；
Brent原油周度均价83.70美元/桶，环比下跌0.17%。
动力煤：下游需求平淡，价格企稳回调。本周秦皇岛港动力煤（Q5500）市场
价周度均值为1151元/吨，较上周-3.7%；坑口煤价方面，晋陕蒙坑口煤均价
环比-1.9%。库存方面，本周北四港合计库存报1496万吨，环比增加90万吨，
港口库存有所增加，库存水平整体处于历年高位。南方八省电厂煤炭库存最新
数据（20230306）报3003万吨，环比减少69万吨。供应端：多数煤矿煤价平
稳，少数煤矿价格小幅度调整。大集团价格平稳，下游接受程度提升缓慢，市
场交易活跃度不高。需求端：受春季检修影响电厂日耗下滑，水电供给逐步恢
复但仍低于历史同期。非电需求方面，当前化工等非电需求开工率正逐步回升，
工业负荷增加。今年宏观经济有提振预期，非电需求恢复进程或持续加快。
双焦：市场总体持稳，贸易交投氛围渐弱。焦炭方面，本周末日照准一报价
2710元/吨，环比持平。市场整体持稳运行，焦企第一轮提涨后下游钢厂始终
未回应，贸易商交投氛围减弱，观望心态增强；焦煤方面，本周末山西主焦煤
报价2266元/吨，环比-0.4%。焦钢第一轮涨价博弈时间拉长冷却煤炭市场氛
围，中间商及下游心态多观望为主；下游钢企方面，成材市场震荡向好，钢厂
利润逐步修复，铁水产量上升并有持续增量预期，本周主要钢厂开工率(螺纹
钢)环比上周+1.3pct。但由于成材利润较窄，对焦炭第一轮提涨尚未回应。
天然气：寒潮天气影响不及预期，本周美国气价大幅下跌。虽然欧盟经过加
速补库使得天然气储存设施几乎储满，然而后续仍需要通过不断的进口以保证
正常的消费需求，来自亚洲国家的气源抢夺或将使得价格中枢维持相对高位。
截至3月11日，欧盟天然气储气容量占比57.17%，较上周减少3.0PCT，欧
洲天然气价格跌至每兆瓦时50欧元以下，创自2021年9月1日以来的最低水
平。2月底美国天然气价格的大幅反弹主要是受到了寒潮天气的预期影响，这
就导致其价格上涨的基本面支撑并不稳固。由于市场预计未来两周的寒冷天气
较弱和取暖需求远低于此前预期，美国天然气价格出现6月以来最大跌幅，本
周美国天然气总消费量110.9Bcf/d，较上周下降6.1Bcf/d。本周，英国IPE天
然气期货价格13.79美元/百万英热，较上周下跌2.3%；欧洲TTF天然气价格
44.86欧元/兆瓦时，较上周下跌3.7%；美国NYMEX天然气期货价格2.56美
元/百万英热，较上周下跌9.4%。
风险提示：能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期。
行业基本数据