【行业研究报告】建材-建材行业:需求恢复,库存下降

类型: 行业周报

机构: 中国银河

发表时间: 2023-03-12 00:00:00

更新时间: 2023-03-13 14:14:48

水泥:磨机开工负荷继续回升,库存下降。本周全国水泥价格环比
上周有所上涨,各区域水泥价格涨跌不一,华东、中南地区水泥价格
增长,华北及东北地区水泥价格下降。需求方面,下游市场需求继续
增长,华北及东北地区水泥价格下降。需求方面,下游市场需求继续
恢复,南方地区需求恢复情况好于北方地区,本周全国水泥磨机开工
负荷均值为53.07%,较上周增加5.85个百分点。预计随着天气逐渐
转暖,市场需求继续增长,北方地区需求恢复加快,关注需求增长情
况及水泥价格落地情况。供给方面,本周水泥企业供给情况未有明显
变化,北方大部分地区仍处于冬季错峰停窑阶段,供给较为稳定。本
周全国熟料库容率为55.19%,环比上周下降6.95个百分点。北方地
区水泥企业错峰停窑即将结束,水泥熟料供给量将增加,关注错峰停
窑结束后水泥企业熟料库容变化。
浮法玻璃:市场需求有所改善,企业库存有所下降。本周浮法玻璃
价格小幅下跌,需求方面,浮法玻璃市场需求有所好转,沙河区域出
货放量明显,下游加工厂订单逐渐好转,刚需补货对市场需求有一定
支撑,但目前行业库存较高,市场仍存压力。供给方面,周内供给小
幅增加,产线复产1条,冷修1条。随着气温回升,下游开工将进一
步增加,在地产保交楼政策支持下,终端工程需求恢复预期仍存,建
议关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。
玻璃纤维:粗纱价格下调,电子纱价格暂稳,厂家库存高位。本
周部分玻纤厂家粗纱价格下调。粗纱市场需求表现疲软,刚需订单不
多,加工厂和贸易商库存较高。本周电子纱价格有所松动,下游需求
释放有限,厂家库存较高。短期来看,粗纱、电子纱市场需求偏弱,
厂家去库压力较大,价格或将维持弱势运行。中长期来看,我们认为
玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关,受
益于下游新应用需求的扩张,行业仍有较大发展空间。目前来看行业
处于需求上行,景气度向上阶段,建议关注玻纤行业龙头企业。
消费建材:地产政策助力消费建材需求恢复。房企融资渠道拓宽有
利于缓解房企资金压力,同时缓解建筑材料供应商回款压力。在利好
地产政策的不断推进下,作为地产后周期板块的消费建材类产品需求
有望快速恢复。在碳中和大背景下,建筑能耗标准的提升有助于高品
质绿色建材应用的普及和推广,具有规模优势和产品品质优势的行业
龙头将受益,建议关注消费建材龙头企业。
投资建议:消费建材:推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业
东方雨虹(002271.SZ)、公元股份(002641.SZ)、伟星新材
(002372.SZ)、北新建材(000786.SZ)、科顺股份(300737.SZ)、
坚朗五金(002791.SZ)。玻璃纤维:推荐产能进一步扩张的玻纤龙
头中国巨石(600176.SH)。水泥:推荐水泥区域龙头企业华新水泥
(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)。玻璃:建议关注高端产品
占比提升的旗滨集团(601636.SH)、凯盛新能(600876.SH)。
风险提示:原料价格大幅波动的风险;下游需求不及预期的风险;行
业新增产能超预期的风险;地产政策推进不及预期风险。
王婷