【行业研究报告】有色金属-有色金属行业周报：鲍威尔再现鹰派发言，强加息预期利空落地，利好黄金价格

▌黄金：美联储官员发言偏鹰，黄金价格受到阶段
性打压
美联储主席鲍威尔表示：如果有必要，美联储准备加快
加息步伐；最终峰值利率可能高于预期；美国通胀放缓，过
加息步伐；最终峰值利率可能高于预期；美国通胀放缓，过
程可能崎岖坎坷。
美联储官员连续放出强鹰派发言，市场已经修正这一轮
加息的利率峰值预期。黄金价格利空悉数落地，后续对黄金
价格利空的因素将会边际减少，看好黄金价格持续上涨。
▌铜：铜矿干扰持续，利好铜价
价格方面，本周LME铜收盘价8770美元/吨，环比-208
美元/吨，跌幅2.32%。SHFE铜收盘价68850元/吨，环比-
900元/吨，跌幅1.29%。库存方面，LME库存为71725吨
（环比+1175吨，同比-2574吨）；COMEX库存为15128吨
（环比-834吨，同比-54642吨）；SHFE库存为214972吨
（环比-26008吨，同比+53304吨）。三地合计库存301825
吨，环比-25667吨，同比-3813吨。
美联储主席鲍威尔强鹰派发言，但是并未对铜价造成较
大影响。目前多种因素对铜价形成较强支撑：1）国内经济修
复，电网投资及房地产用铜需求边际持续向好；2）全球铜库
存处于多年低位。看好铜价的后续表现。
▌锑：本周价格高位盘整
根据百川盈孚数据，价格方面，本周国内锑锭价格为
84500元/吨，环比-1000元/吨，跌幅-1.18%。库存方面，本
周国内锑锭工厂库存5930吨，环比-70吨。
▌行业评级及投资策略
黄金：美国通胀水平回落速度偏慢，以及FOMC票委官员
鹰派发言对黄金价格造成阶段性打压。但是我们认为黄金价
格利空悉数落地，后续对黄金价格利空的因素将会边际减
少，看好黄金价格持续上涨，维持黄金行业“推荐”投资评
级。
铜：美联储主席鲍威尔强鹰派发言，但是并未对铜价造
成较大影响。国内经济修复，以及全球铜库存处于多年低位
对铜价形成较强支撑，看好铜价的后续表现。维持铜行业
“推荐”投资评级。
锑：俄罗斯矿企出矿的消息不断被市场消化，本周锑价
高位盘整。维持锑行业“推荐”投资评级。
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