【行业研究报告】平安银行-点评报告：净利润维持高增

报告关键要素:
2023年3月9日，平安银行发布2022年年度业绩报告。
投资要点:
2022年营收同比增长6.21%，归母净利润同比增长25.26%：收入端，
利息净收入同比增长8.14%，手续费净收入同比下滑8.63%。ROE12.36%，
同比上升1.51个百分点。
2022年重塑资产负债经营，净息差2.75%，小幅下行4BP：资产端，生
息资产收益率4.83%，同比下降12BP，其中贷款收益率5.9%，同比下
降19BP。从贷款内部结构看，企业端贷款收益率下行，主要受LPR下
降19BP。从贷款内部结构看，企业端贷款收益率下行，主要受LPR下
行，落实金融支持实体经济等政策因素的影响，而个人贷款端的下行，
主要是增加了对持证抵押等低风险业务和优质客群的信贷投放等，使得
低风险贷款的投放占比提升。计息负债成本率2.16%，同比下降5BP，
其中存款付息率2.09%，同比上升5BP，主要是受活期存款占比降低的
影响。展望2023年，受重定价因素的影响，净息差仍存在下行压力，
不过随着需求的回暖，资产端收益率有望逐步企稳，对息差有一定提振
作用。
资产质量基本保持稳定：2022年不良率1.05%，同比上升3BP。逾期
60天和90天以上贷款偏离度分别为0.83和0.69。2022年末拨备覆盖
率达到290.28%，同比提升1.86个百分点，风险抵补能力略有提升。
盈利预测与投资建议：公司持续推动对公和零售业务的转型，重塑资
产负债结构，做好量价平衡。未来随着宏观经济的逐步回暖，以及集团
优势的进一步体现，公司仍将保持竞争优势。根据公司业绩报告，小幅
上调2023/2024年EPS预测至2.63元/3.10元，按照平安银行A股3
风险因素：新冠疫情影响超预期；经济恢复不及预期；政策调整超预
期等风险因素。
2022年A2023年E2024年E2025年E
营业收入(百万元)
179,895190,814208,799232,701
增长比率(%)
6.216.079.4311.45
净利润(百万元)
45,51653,86863,07772,358
增长比率(%)
25.2618.3517.1014.71