【行业研究报告】交运设备-2月汽车销量点评：需求继续恢复，但弹性不足

2月汽车出口32.9万辆，同比增加82.2%，累计同比增加52.9%。其
中，乘用车出口27.1万辆，累计同比增长57.7%。商用车出口5.8万
中，乘用车出口27.1万辆，累计同比增长57.7%。商用车出口5.8万
辆，累计同比增长32.9%，提高约25个百分点。在主要车企中，上
汽出口量最大，比亚迪出口增速最快，达15.2倍。
新能源市场稳步增长，出口依然强劲
2月新能源汽车销量52.5万辆，同比增长55.9%，累计同比增长
20.8%，渗透率达到25.7%。出口方面，2月新能源汽车累计出口17
万辆，同比增加62.8%。从细分市场看，插混、A级、20-25万价格
区间涨幅最大。从销量排名看，比亚迪销量最大，同比增速最高。比
亚迪累计销量最大，为34.5万辆，同比增速最高，为90.1%。
投资建议
建议关注：（1）整车：商用车市场的周期上行以及公共领域电动化的推
进，建议关注：江淮汽车。（2）汽车产业链关注国产化率低、竞争格局
好、赛道增速高的龙头，以及穿越周期的增长细分赛道，建议关注：伯
特利、沪光股份、上声电子、四方光电。（3）汽车产业链黑马关注BYD/HW
上游产业链带动的增量机会。建议关注：泛亚微透、科翔股份、光洋股
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