【行业研究报告】房地产-房地产行业周报:REITs市场波动,新一轮REITs上市、扩募热潮开启

类型: 行业周报

机构: 中国银河

发表时间: 2023-03-13 00:00:00

更新时间: 2023-03-13 18:14:31

核心观点:
政策引导民间资本参与基础设施REITs发行,两会代表积极为
REITs政策制度完善积极献策。两会代表就“探路”金融支持住房
租赁新模式,着力构建住房金融服务新体系;为REITs基金提供全
方位政策保障,推动基础设施建设降低融资成本,支持实体经济发
展;修改基金法等提出建议。
整体市场下行,REITS指数抗跌。本周REITs总指数下跌,特许
经营权类REITs指数表现跌幅大于产权类类REITs指数。本周,
中证REITs指数(收盘)-1.12%(较上周五收盘,下同),上证
中证REITs指数(收盘)-1.12%(较上周五收盘,下同),上证
指数-2.95%,沪深300指数-3.96%,中证500指数-2.90%,国债
指数+0.19%。整体来说,中证REITs指数(收盘)收益率优于
上证指数等A股指数,弱于国债,收益率较为抗跌。本周REITs
总指数收益率-0.99%,产权类REITs指数收益率-0.61%,特许经营
权类指数-1.04%。分资产类型来看,本周各版块基金都有所下跌,
园区基础设施板块REITs基金较为抗跌,本周收益率-0.41%(较上
周,下同),较上市以来+25.66%,生态环保板块REITs基金表现
较差,本周收益率-2.02%,较上市以来+14.51%。分具体基金来看,
本周华润有巢REIT、东久REIT、张江REIT领涨,分别上涨1.82%,
0.77%以及0.25%。京保REIT、厦门安居REIT、首创水务铁建REIT、
苏交REIT领跌,分别下跌-1.94%、-2.19%、-2.33%。
REITs成交活跃度有所下滑,园区基础设施板块成交额最高。本周
REITs成交活跃度较上周有所下滑。本周,REITs市场公募基金成
交3.50亿份,环比上周下降8.34%,成交额为17.29亿元,环比上
周下降12.69%,周度换手率为94.37%,环比上周下降8.33%。分版
块来看,本周交通基础设施与园区基础设施版块活跃度较高,成交
额分别占整体的38%与31%,其中,园区基础设施板块成交量
较大,占整体的49%。
园区基础设施、交通基础设施以及保障性租赁住房REITs估值(中
证)相对净值高估,分别有张江REIT、鹏华深圳能源REIT、首钢
绿能、红土创新盐田港REIT、临港REIT高估率大于30%。而与此
同时,鹏华深圳能源REIT、临港REIT的ABS估值相对低估,分
别为-3.7%、-9.7%。另一方面,安徽交控、平安广州广河REIT、中
交REIT的REITs估值存在低估现象,而ABS估值高估。
近期,多单REITs将陆续扩募、购置新项目以及上市。REITs市场
健康发展。中信建投国家电投新能源REIT和中航京能光伏REIT正
式获得批复,预计募集资金超100亿元。这标志着我国REITs市场
将迎来全国首批新能源REITs,为REITs市场注入全新的资产类型。
中金普洛斯REIT等REITs将迎来新一轮扩募。
风险提示:项目运营及行业下行风险,项目现金流偏差风险,政策
支持力度不及预期风险。
王秋蘅
:(8610)80927618
:wangqiuheng_yj@chinastock.com.cn
特别鸣谢实习生黄旭东
相对沪深300表现图
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