【行业研究报告】商贸零售-消费品零售&化妆品行业周报：提振消费政策频出，维持推荐高稳定性的优质零售标的

⚫本周行业热点：①2023年全国消费促进月启动；②核心CPI同比降至两年
最低，扩内需促消费政策空间大；③国家发改委：加大宏观政策调控力度，
进一步释放居民消费潜力；④国家发改委：激发社会政策对于刺激消费、引
进一步释放居民消费潜力；④国家发改委：激发社会政策对于刺激消费、引
导投资、促进就业的积极作用。
⚫行情表现：本周（2023.03.06-2023.03.10）商贸零售指数下跌3.31%，表现
优于深证成指（-3.45%）、沪深300指数（-3.96%），但跌幅高于上证指数
（-2.95%）。2023年年初至今行业指数累计下跌1.93%，跑输上证成指
（4.56%）、深证指数（3.87%）、沪深300（2.47%）。
⚫购百板块：文峰股份发布关于控股股东部分股份质押的公告，涉及股本数额
较大；新世界发布关于股东股份解除质押的公告，该质押不会对公司经营产
生重大影响，不会影响股东利益。
⚫电商及代运营板块：京东发布2022年Q4及全年业绩，年收入首次突破1万
亿人民币，降本增效旋律下盈利能力显著提升；值得买发布关于向不特定对
象发行可转换公司债券预案（修订稿）披露的提示性公告，有利于优化资本
结构，降低融资成本。
⚫化妆品板块：逸仙电商发布2022年Q4财报，公司在化妆品行业整体承压
背景下转向高质量发展，上市以来首个季度实现盈利。
⚫个护用品板块：可靠股份发布关于投资产业基金暨关联交易的进展公告，深
耕产业协同发展，提高可持续发展能力。
⚫家居家具连锁板块：美凯龙发布关于控股股东之一致行动人部分股份质押
的公告，涉及股份份额较大。
⚫超市板块：Costco发布Q2财报，营收同比增长7.27%，受美国持续通胀
影响，营收未达预期；家家悦发布关于控股股东部分股份质押的公告，本次
质押风险可控，不会对股东利益造成损害。
⚫珠宝首饰板块：金一文化发布关于公司及子公司诉讼事项及进展的公告；明
牌珠宝发布关于公司及相关人员收到浙江证监局警示函的公告，公司需进行
相应整改。
⚫推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货
（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦
（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消
费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、
水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、
稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、
周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）。
⚫风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。