【行业研究报告】-宏观高频数据跟踪：房地产延续修复，工业生产出现分化

房地产延续修复，工业生产出现分化
——2.27-3.12宏观高频数据跟踪
投资要点:
投资要点:
►下游需求：房地产市场保持修复
出行方面，人员出行保持高位，交通运输持续修复。消费方面，3
月为传统电影淡季，缺少优秀的影片导致观影市场下降；2月末汽
车销售回升，新能源车继续保持高增。2023年，新能源汽车继续
免征车辆购置税，新能源车后续有望保持势头。房地产方面，需
求持续改善，新房和二手房市场均现回暖。其中，近两周30城商
品房销售面积达到了660.19万平万米，为2022年节后同期规模
的144%；二手房挂牌回升，北京二手房成交明显回暖；土地成交
数据则有所回落。外贸方面，集装箱吞吐量持续回升。波罗的海
干散货指数（BDI）自2月17日开始连续上涨，至3月10日累计
上涨61.2%。我们认为全年出口预期可以适当乐观一些。
►工业生产：基建延续修复，生产有所分化
基建延续修复。磨机运开工率和水泥发货率继续上升，水泥库存
比快速下降，石油沥青装置开工率仍在低位。水泥和玻璃价格开
始回升。2月挖掘机开工小时数，逆季节性上涨，处于历史高位。
企业开工率出现分化，上游行业开工率有所回落，下游开工率则
保持在高位，经济复苏仍需巩固。其中，焦化企业开工率和唐山
高炉开工率均现回落；国内PTA开工率回落至历史同期低位，库
存累积导致PTA开工率出现下降。江浙织机负荷率继续上升；全
钢胎开工率和半钢胎开工率继续保持在历史同期高位。
工业品库存均现回落。钢材和焦炭库存延续下降趋势；PTA库存小
幅回落，但当前仍维持在历史高位。
►物价：猪肉价格初步企稳，上游价格保持分化
3月份第1周全国猪肉平均价格26.90元/公斤，较前值上涨
0.5%，连续两周出现回升，猪肉价格已初步企稳。中上游大宗商
品继续保持分化态势。其中，有色价格延续回落，铁矿石价格持
续上升，原油和煤炭价格则与前值基本持平。
►货币市场：跨月资金利率呈现波动态势
月末流动性偏紧，资金利率显著上升。跨月后压力有所缓解，利
率快速回落。但随着上周央行净回笼资金9830亿元，隔夜利率再
度出现回升。本周(3.13-3.17)央行逆回购到期规模为320亿元，
MLF到期规模2000亿元，资金到期压力将有所缓解。近两周，国