【行业研究报告】有色金属-有色金属行业周报：再生铝供给限制逐渐弱化

电力和包装，消费量占比分别为32%、22%、12%和11%，其中建筑和交通运输是最主要的
消费下游。预计竣工的高增速将延长至2023年下半年，保障建筑用铝需求。铝在汽车轻
量化材料中具备明显优势1吨铝材可以取代2吨钢材，且具有良好的可塑性和可回收性，
是最优的替代选择。新能源汽车产量持续放量，将不断为铝需求带来新增量。
是最优的替代选择。新能源汽车产量持续放量，将不断为铝需求带来新增量。
根据测算，中国有色金属行业二氧化碳排放量约6.7亿吨，其中铝工业约5亿吨，铝冶
炼行业为我国有色金属行业二氧化碳排放的主要领域。《有色金属行业碳达峰实施方案》
指出，力争2025年、2030年电解铝使用可再生能源比例分别达到25%、30%以上。目前
自备煤矿电厂以及氧化铝产能的企业成本优势较大，建议关注一体化优势较强、为军工
企业提供铝材的中国铝业；随着我国城镇化走入成熟阶段，再生铝供给限制逐渐弱化，
且再生铝具备能耗低再循环的优势，伴随建筑业的回暖和新能源的强劲势头，建议关注
再生铝优势企业明泰铝业。
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本周市场表现
2023年3月6日至2023年3月10日,有色金属指数下跌3.46%，上证指数下跌2.95%，沪深300
下跌3.96%。本周无板块上涨。跌幅较小的三个板块依次为SW电力设备、SW医药生物、SW
计算机。跌幅较大的三个板块依次为SW建筑材料、SW汽车和SW非银金融。
2023年3月6日至2023年3月10日,有色金属行业周涨幅前五的个股为四川黄金、中润资源、
银泰黄金、中金黄金和铜冠铜箔，涨幅分别为61.12%、8.33%、6.49%、6.16%和2.85%。
跌幅前五的个股为章源钨业、中钢天源、东方锆业、中钨高新和锡业股份，跌幅分别为
-11.23%、-8.21%、-8.19%、-8.08%和-7.81%。。
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风险提示
稳增长政策不及预期，需求不振。