【行业研究报告】机械设备-机械设备行业周报：2月挖机销量边际改善，关注两会中的机械行业投资机会

2月挖机销量边际改善，设备需求有望持续复苏。根据中国工程机
2月挖机销量边际改善，设备需求有望持续复苏。根据中国工程机
械工业协会行业统计数据，2月我国挖机销量21450台，同比下降
12.4%，降幅大幅收窄20.7pct。其中国内销售11492台，同比下降
32.6%，降幅收窄25.9pct；出口9958台，同比增长34%。2023年
1-2月，共销售挖机31893台，同比下降20.4%；其中国内14929台，
同比下降41.1%，出口16964台，同比增长14.9%。从社融数据来
看，2月我国社融继续超预期，企业中长期贷款增加1.11万亿元，
同比多增6048万亿元。开年以来我国基建、制造业融资需求保持强
劲态势，项目开工情况逐步好转，带动设备需求持续复苏。随着我
国疫情影响基本消除，基建投资保持稳定增长，房地产政策现拐点
“三支箭”有望提振供需两端，预计2023年全年国内挖机销量有望
在2022年的基础上持平或微降，出口继续保持增长。
两会强调核心技术攻坚及国企改革，关注机械行业自主可控+国企
价值重估投资机会。2023年政府工作报告提出，今年要把实施扩大
内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来,突出做好稳增长、
稳就业、稳物价工作。在扩大国内需求方面，政府投资和政策激励
要有效带动全社会投资,今年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元,
加快实施“十四五”重大工程。基建、制造业投资有望继续作为发
力点，保持稳健增长。另一方面，两会强调要促进传统产业改造升
级,培育壮大战略性新兴产业,着力补强产业链薄弱环节。加快建设
现代化产业体系。围绕制造业重点产业链,集中优质资源合力推进关
键核心技术攻关。机械设备领域存在进口替代空间的数控机床及刀
具、机器人、科学仪器、半导体设备等均具备较强的投资机会。此
外，报告强调深化国企改革,提高国企核心竞争力。随着改革的纵向
深化，机械行业国有企业治理水平和资源配置效率有望进一步提高，
实现国有资产的合理定价，推动国有企业估值回到合理区间。
投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替
代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设
备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、
科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设
备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车
供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。
风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投
资增速不及预期；行业竞争加剧等。
鲁佩
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范想想
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