【行业研究报告】志邦家居-业绩快报点评:业绩稳健增长,经营韧性彰显

类型: 其他公告点评

机构: 国海证券

发表时间: 2023-03-13 00:00:00

更新时间: 2023-03-13 21:14:32

事件:
志邦家居发布2022年业绩快报:2022年公司预计实现营业收入53.89
亿元,同比+4.58%,归母净利润5.36亿元,同比+6.07%,扣非归母净
利润4.97亿元,同比+8.03%。2022Q4,公司预计实现营业收入18.72
亿元,同比+2.25%,归母净利润2.21亿元,同比+7.70%,扣非归母净
利润2.00亿元,同比+17.55%。
投资要点:
◼房地产供给端政策利好频出,工程业务得到优化。据2022Q3数据,
工程业务贡献公司约25%营业收入。2022年11月以来,地产端“三
箭齐发”,房地产供给端政策利好频发。伴随政策落地,行业信心逐
步恢复,景气度回升,公司工程业务主要客户交付增多。同时公司
在工程业务领域风险控制能力较强,在地产风波中尚未出现巨额减
值,工程业务接单及转化在风险可控情况下得到优化。
◼零售业务持续渠道创新与品类融合,整装渠道有序推进。
◼零售业务持续渠道创新与品类融合,整装渠道有序推进。
1)公司2022年在维持橱柜门店相对稳定的情况下,加大衣柜、木
门开店,主导大店、融合店开拓,并持续发力直播电商、拎包、公
司团购、社区等创新渠道,拓宽增长空间,持续加大对加盟商营销
赋能。
2)公司于2022年中提出整家战略,此后发布“超级邦”装企服务
战略,加深与全国性、区域性头部装企合作。在消费者端,针对整
装渠道开发套系化产品,推出“整家魔方”概念,全面打通全屋定
制、厨餐电、卫阳、软装等在内的全品类供应,贴合消费者需求进
行个性化定制。
◼盈利预测和投资评级:在疫情反复、外围环境恶化的2022年,公司
实现营收业绩稳健增长,彰显经营韧性。展望未来,伴随地产政策
落地,公司工程业务储备客户有望放量,接单与转化有望持续优化,
同时公司有望凭借品类扩张与整家战略维持零售业务增长。我们预
计2022-2024年公司实现营业收入53.89/62.08/71.56亿元,同比增
长5%/15%/15%;归母净利润5.36/6.19/6.98亿元,同比增长
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