【行业研究报告】电气设备-电力设备行业周报：硅料价格回落，持续关注高纯石英砂短缺情况

▌光伏：硅料价格下滑，持续关注高纯石英砂短缺
情况
3月8日，硅业分会发布最新硅料价格更新信息，价格同比
下滑最高达4.8%。其中，单晶复投料成交均价为228元
下滑最高达4.8%。其中，单晶复投料成交均价为228元
/kg，最低价已至215元/kg，同比下滑4.8%；单晶致密料成
交均价为226元/kg，低价已至213元/kg，同比下滑
4.76%。我们认为硅料降价主要原因有两点，一方面是硅料产
能的持续释放，如丽豪、润阳等，另一方面是当前硅片企业
整体硅料库存仍然较高，在新增产能逐渐释放的背景下，库
存压力较大。我们看好硅料降价背景下，国内集中式风光电
站放量，带动储能量利齐升，建议关注金冠电气（工商业储
能业务放量，充电桩受益于政府专项债）、科华数据（美国
户储和国内大储核心标的）、金盘科技（储能与数字化工厂
放量）等。
硅片仍然是目前最受关注的环节，硅片企业当前受益于高纯
石英砂短缺，盈利较高，预计硅片公司一季报整体表现较
好。目前国产高纯石英砂的售价近期上涨至14万/吨，远超
于去年龙头硅片企业与海外进口砂签订的8万元/吨的长单。
据测算，在8万元/吨的价格时，坩埚所占的硅片非硅成本约
为3分钱/W，对应非硅成本占比约为20%左右。而当石英砂
价格为14万/吨时，坩埚所占的硅片非硅成本则上升至5分
钱/W，对应非硅成本占比超过30%。我们认为行业解决石英
砂短缺的问题主要是依靠降低海外内层砂占比或者使用国产
内层砂完全替代海外石英砂，但目前从产业链反馈来看，这
些措施已经引起石英坩埚的品质受损，从而导致拉晶环节断
线率增加以及出现漏硅的现象，部分坩埚在使用约200小时
就出现了鼓包的现象（常规坩埚使用时间在300-400小
时）。因此预计此前的降低海外内层砂用量的措施后续能够
节省的高纯石英砂效果有限，且需要警惕石英砂成为海外限
制中国单晶硅产业发展的“卡脖子”环节（进口石英砂主要
来源于美国、挪威、印度等地），我们预计高纯石英砂，尤
其是内层砂的短缺将至少持续到23年年底，后续有望随着石
英股份新增产能投产而有所缓解。建议关注高纯石英砂龙头
企业石英股份（充分受益于高纯石英砂涨价），坩埚企业欧
晶科技（坩埚盈利有望受益于石英砂短缺）。
近期，美国白宫官员证实美国开始放行从中国进口的光伏组
件，美国2023年装机预期有望有所上调，叠加近期光伏产业
链排产提升、国内大基地逐步开工、龙头企业如天合光能、
特变电工等企业发布高增业绩前瞻将对板块形成催化，我们
对电力设备板块维持“推荐”评级。
-30
-20
-10