【行业研究报告】公用事业-低碳研究行业周报：绿氢绿氨项目全球开花，有望突破氢气利用瓶颈

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低碳研究行业周报（3.6-3.10）
低碳研究行业周报（3.6-3.10）
绿氢绿氨项目全球开花，有望突破氢气利用瓶颈
投资要点：
➢本周专题：截至2022年，全球已布局超过40个绿氢绿氨项目，绿氨产业市
场前景广阔，海外和中国企业竞相布局绿氢-绿氨赛道。合成氨属大宗商品，供
需量大，传统技术碳排放量大，绿氢制氨生产过程可实现接近“零碳”排放，
利于绿色化工发展。此外，绿氨可作为储运氢的载体，助力实现氢的低成
本远洋长输，有望突破氢气利用瓶颈。
➢行情回顾：本周，公用事业板块指数下跌2.43%，跑赢沪深300指数
1.52%。环保板块指数下跌0.69%，跑赢沪深300指数3.27%。
➢行业信息：国际能源署（IEA）发布《2023年电力市场报告》指出，过
去一年间，多国发生的能源危机虽然减缓了电力装机增长速度，但发展中国
家电力需求保持强劲将持续推动未来全球发电装机量加速增长。其中，可再
生能源电力将与核能发电一道，成为未来三年全球电力装机增长的“绝对主
力”，低碳能源项目的快速上马有望推动全球发电领域碳排放量维持平稳甚
至下降。
➢投资建议：
➢公用电力：随着稳经济一揽子措施逐步落地，国内经济动能恢复，电力需
求有望回升，全社会用电量有望呈现环比改善态势。为保障电力能源供应，预
计火电、核电出力将环比提高，而风光、水电等出力将维持高位水平。装机数
据来看，风光新能源新增装机规模居前，尤其是光伏装机增幅较大，未来风光
新能源业绩有望持续快速增长。建议关注：1）多数火电企业在2022年度实现
扭亏为盈，关注风光新能源转型加速的国电电力、煤电一体化优势显著的内蒙
华电，及火电龙头且加快推进新能源转型的华电国际；2）核电运营商有望迎
来量价齐升，关注核电、风光新能源双轮驱动的中国核电；3）海上风电装机规
模快速增长，且施工费用下降及海上风电机组大型化趋势推进，关注三峡能源、
福能股份；4）光伏上游降价趋势开启，运营商有望享受规模+利润双提升，重
点关注分布式光伏运营商芯能科技，建议关注晶科科技、太阳能、金开新能。
➢环保：废弃物资源化带来市场新机会，关注稀土回收产能倍增的华宏科技，
有机糟渣资源化快速放量的路德环境。2022年以来火电投资明显提速，火电灵
活性改造业务、火电环保配套业务和锅炉等装备有望放量，关注华光环能、青
达环保、龙源技术。
➢新型电力系统：2022H2来独立储能项目进入实质化进展的节奏明显加快，
相较于新能源配储，独立储能对部件、系统集成要求更高，重点关注同力日升，
关注天能股份、金盘科技。独立储能亦将带来温控标准提升，重点关注申菱环
境。灵活性资源建设刻不容缓，用户侧将从被动接受者逐步转变为参与者，虚
拟电厂关注安科瑞、苏文电能、恒实科技。
➢风险提示：项目推进不及预期；政策执行不及预期；市场竞争加剧；研究
报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
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