【行业研究报告】电子设备-电子行业周观点：科学技术部重组，荷兰拟实施半导体先进制程出口管制

职能划分到了各个对应的部委，自身则承担中央科技委员会的职责，提
升了职能的等级。我们认为科技部的重组进一步加强了与其他部委的联
系，同时强化了自身的统筹能力和监管能力，更好的从宏观上加强对科
技创新发展的统筹管理和资源分配，具体事务则由各个部委协同落地。
科技部的重组体现了科技创新在我国的战略发展地位，有利于我国突破
关键核心技术，解决“卡脖子”问题，加速实现各个环节的自主可控。
荷兰拟对华实施半导体先进制程出口管制：根据ASML的解读，此次的出
口限制主要针对NXT:2000i及之后的浸没式光刻系统，也就是针对先进
口限制主要针对NXT:2000i及之后的浸没式光刻系统，也就是针对先进
制程领域，我国目前大量采用的NXT:1980Di光刻机暂不在出口限制的范
围内，因此对我国晶圆厂成熟制程的扩产影响较小，符合此前的市场预
期。但长期来看，不排除未来的出口限制范围会进一步扩大，我国实现
自主可控、保障供应链安全和稳定的必要性愈发突显，建议关注我国解
决“卡脖子”问题，实现关键核心技术领域国产替代突破的相关产业
链。
22年AR/VR头显出货量同比下降，Meta出货占比80%：2022全年AR/VR头
显出货量的下降，一方面是因为各厂商的优惠推广期已过，相关产品的
价格出现了上涨，降低了消费者的购买意愿；另一方面，产品的创新突
破有限，市场主要由Meta的产品占据，尚未到其换机周期，其他厂商也
未推出更多的创新产品。我们认为，下游AR/VR应用的进一步丰富，产品
端更多新品的发布，将带动后续AR/VR头显的市场需求。
行业估值低于历史中枢：目前SW电子行业PE（TTM）为35.25倍，低于2018
年至今平均值44.94倍，行业估值低于历史中枢水平。上周日均交易额
673.91亿元，交易活跃度上升。
上周电子板块下跌个股数过半：上周申万电子行业434只个股中，上涨
162只，下跌270只，持平2只，上涨比例为37.33%。
风险因素：中美科技摩擦加剧；经济复苏不及预期；技术研发不及预期；
国产化进程不及预期；创新产品发布延期。
行业相对沪深300指数表现
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