【行业研究报告】-快评号外第527期：2023年1-2月进出口数据点评-内外因素改善，出口降幅收窄

2023年1-2月我国出口金额同比降幅收窄，进口金额降幅扩大，
贸易顺差同比衰退式扩张。按美元计价，进出口总金额8,957亿美元，
贸易顺差同比衰退式扩张。按美元计价，进出口总金额8,957亿美元，
同比下降8.3%。其中，出口5,063亿美元，同比-6.8%（市场预期-
8.3%）；进口3,894亿美元，同比-10.2%（市场预期-3.3%）；贸易顺差
1,169亿美元，同比扩张72亿美元（+6.7%）。
一、出口：降幅收窄，结构调整
2023年1-2月出口金额同比降幅较上年12月收窄3.1pct至-6.8%，
环比12月的增幅（65.4%）略好于疫前平均增幅（53%）。出口降幅有
所收窄，或由于近期内外部环境的改善。一方面，我国年初疫情过峰
后供给修复，部分回补了去年12月因供给不畅造成的缺口。另一方面，
美欧年初经济景气上行，年内经济增长预期较去年末的预期有所强化，
外需表现出一定韧性。此外，我国在汽车出口方面优势扩大，对总出口
形成一定支撑。供需两端因素推动2月我国新出口订单指数重回扩张区
间，指向环比改善。不过，结合其他国家出口情况来看，年内我国出
口仍面临全球贸易景气下滑、以及中国出口份额下降的双重压力。一
是美国超调的商品需求总体仍将向趋势水平回归，其社会总库存增速也
已自高位下行，制造业PMI连续收缩预示中间品需求也将放缓。韩国、
台湾地区1-2月新出口订单持续收缩、出口延续低迷，与中国大陆半导
体产品出口趋弱的表现一致，而该产业链产品在中国大陆出口中份额较
高。二是我国替代效应减弱，例如近半年来美国对华进口、出口依赖
度持续下降，美欧之间经贸往来则有所加强。三是从量、价视角来看，
去年12月我国出口数量同比由-10.9%下行至-12.1%，而出口价格仍维
持一定韧性，未来随着价格的支撑减弱，即使出口数量降幅改善，对应
的出口金额增速大概率仍将走弱。