【行业研究报告】-策略深度报告：科创板、北交所专精特新企业表现如何？

⚫北交所专精特新企业抗风险能力较强，盈利能力较科创板
专精特新企业更为稳定：从已披露的2022年业绩快报看，
科创板专精特新企业营收增速（16.32%）略低于科创板整体
营收增速（17.82%）。北交所整体业绩稳步增长，北交所专
精特新企业业绩增速（2.14%）略低于北交所整体（3.49%）。
盈利能力方面，科创板与北交所板块归母净利润均处于负
增长区间，其中科创板专精特新企业归母净利润同比减少
增长区间，其中科创板专精特新企业归母净利润同比减少
7.49%，北交所专精特新企业归母净利润同比减少5.78%。
北交所专精特新企业抗风险能力较强，盈利能力相比科创
板专精特新企业稳定。
⚫从行业分布看，专精特新企业在科创板及北交所的行业上
集中分布于电子和机械设备领域，在科创板尤为明显，企
业的主营业务为高精尖制造业。相对科创板整体而言，科
创板内专精特新企业研发投入增速较高，盈利水平较弱，
估值水平高于整体。而北交所中的专精特新企业当前营收
表现显著低于整体水平，研发投入增速较低，估值水平较
低，待经营能力改善、业绩向好后有望形成戴维斯双击。
⚫两板内广东省企业潜力较大：对比分别在北交所和科创板
上市的广东省企业，由于北交所主要服务于专精特新等规
模较小的企业，IPO实际募集额较低，但是上市后流通市值
高于整体水平。而在科创板上市的广东省企业数量颇多，
募集资金额、流通市值均不及科创板企业的平均水平。此
外，两板广东省企业的行业分布也有显著差异，北交所内
广东省企业的行业分布更分散，涵盖行业更广泛，而科创
板内广东省企业相对集中于电子（28家）、机械设备（15
家），二者占总数的55.84%。从2022年业绩快报披露情况
来看，北交所及科创板内广东企业的财务表现不佳，营收
增速、归母净利润增速以及每股收益等指标表现低于板块
总体水平，业绩受冲击程度较大。
⚫从估值水平看，两板内广东省企业的估值水平2022年末均
出现上升，且科创板内广东企业估值上升幅度更大。2023
年2月末北交所内广东省企业市盈率为19.27倍，市净率
2.42倍，较2022年末分别上升5.77%、6.38%。科创板内
广东省企业市盈率为105.90倍，市净率4.51倍，较2022
年末分别上升13.83%、13.17%。
⚫资本市场精准助力叠加专精特新企业培育新政双重利好，
研究助理:宫慧菁
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