【行业研究报告】国防装备-军用模块电源：用电功率提升驱动需求高增长，头部企业扩产集中度有望提升

军用模块电源：用电功率提升驱动需求高增长，头
部企业扩产集中度有望提升
投资要点
模块化优势显著，高可靠满足军用需求。模块电源是指可直接焊
模块化优势显著，高可靠满足军用需求。模块电源是指可直接焊
装在印刷电路板（PCB）上的电源变换器。模块电源将电源上的元器件
进行模块化封装，采用高密度的电路和结构设计，形成体积更小、功
率密度更高的电源产品，并可根据具体需要便捷地搭建电源系统，具
有设计周期短、可靠性高、应用灵活等优势，在航天航空、国防军工、
网络通信等领域应用广泛。根据中国电源学会数据，2020年我国模块
电源行业市场规模达103.38亿元，同比增长20.35%。
模块电源可分为厚膜工艺模块电源和微电路模块电源，各具优
势。厚膜工艺模块电源通常以陶瓷基板作为电源电路载体，可靠性更
高，主要应用于对温度、抗辐照等性能要求极高的航天等领域；微电
路模块电源以PCB基板为电路载体，在保证军用产品可靠性的同时，
功率密度、效率等电性能往往更优，在其他军工领域应用广泛。
模块电源广泛用于装备二次电源，国内军用装备数量补齐、新型
装备列装及装备电气化水平提升加速需求增长。现阶段，我国航空航
天领域采用的电源系统多为分布式结构，通过一次电源将宽输入的电
压转化为较为稳定的直流电压，经二次电源调节后给负载供电。模块
电源一般拥有标准化的封装尺寸和电气接口、单体功率密度高、设计
周期短、便于进行各种组合应用，广泛用作航空、航天、雷达等装备
电源系统的二次电源。在国内军用装备数量补齐、新型装备列装、新
型装备中价值量提升等多重因素驱动下，军用模块电源需求有望高增
长。随着国家对装备“自主可控”要求的提升，全国产化产品需求强
烈。
国内厂商供应能力持续提升，产业链中上游逢发展机遇。由于国
内电源行业起步较晚，技术及工艺相对落后，且航空、航天及军工领
域对于电源产品的性能及可靠性要求更高，以往市场主要被国际品牌
主导，近几年国内厂商发展迅速。特别是随着“自主可控”要求提升，
全国产化产品量产驱动的国产控制芯片及全国产化模块电源市场快
速增长。新雷能IC研发中心研制了多系列电源管理集成电路，为公
司电源类产品奠定了坚实的国产化基础；航天长峰加速自主研发，已
完成上百种国产化模块电源替代研制；振华科技完成了PWM控制器芯
片的研发；锴威特2018年完成了高可靠领域PWM控制IC的研发并量
产，2021年其功率IC客户上量明显。
头部企业纷纷扩产，市场集中度有望提升。当前模块电源市场较
为分散，新雷能披露其市场占有率不足10%。军用模块电源市场正逐
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